القضايا الإدارية المتعلقة بالعرض الصحيح: 4 قضايا رئيسية
القضايا الإدارية المتعلقة بالعرض الصحيح!
الإصدار الإداري رقم 1. الحقوق المطلوبة لشراء سهم من الأسهم الصادرة حديثًا:
لتحديد عدد الحقوق المطلوبة لشراء أسهم جديدة ، يجب تقسيم عدد الأسهم القديمة للشركة على عدد الأسهم الجديدة.
الصيغة لمعرفة عدد الأسهم الجديدة هي:
المثال التوضيحي 1:
Lakme الصلب المحدودة تخطط لجمع Rs. واحد lakh من صناديق الأسهم الجديدة من خلال عرض حقوق ويقرر لبيع الأسهم لمساهميها روبية. 8 سهم. لدى الشركة سهم واحد لكح معلقة بسعر السوق روبية. 10 سهم. صافي أرباح الشركة بعد الضرائب هي روبية. 40000. كم سيكون هناك حاجة لحقوق شراء الأسهم الصادرة حديثا؟
حل:
وبالتالي ، سيتعين على حامل الأسهم الاستسلام 8 حقوق بالإضافة إلى روبية. 8 لتلقي واحدة من الأسهم الصادرة حديثا.
المسألة الإدارية رقم 2: تحديد قيمة الحق :
يمنح الحق امتيازًا للمساهمين الحاليين لشراء أسهم سعرية أعلى بكثير مقابل سعر أقل. لذلك ، يجب أن يكون لها بعض القيمة السوقية. تعتمد القيمة السوقية للحق على سعر السوق الحالي للسهم وسعر الاشتراك وعدد الحقوق المطلوبة لشراء حصة إضافية من الأسهم.
عندما يبيع السهم حقوقًا ، يتم تطبيق الصيغة التالية لتحديد القيمة السوقية لكل حق:
حيث R = قيمة لليمين واحد
Mo = القيمة السوقية للحق في الأسهم
S = سعر الاشتراك
N = عدد الحقوق اللازمة لشراء سهم واحد.
من خلال تعويض القيمة المناسبة لشركة Lakme Steel Ltd. ، يمكننا الحصول على قيمة الحق:
المستثمر الذي لا ينوي ممارسة امتيازه لشراء الأسهم قبل الموعد المحدد سيجد أن استثماره سيعاني من انخفاض إذا لم يرصد أي حقوق لبيعه قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. قد يحدث هذا الانخفاض لأن الأسهم الجديدة يمكن شراؤها فقط بسعر مساومة. وبالتالي فإن القيمة السوقية لنصيب واحد من الأسهم عندما تسير حقوقها السابقة ستنخفض بقيمة الحق.
يمكن التحقق من ذلك أيضًا من خلال الصيغة التالية المستخدمة لتحديد سعر السوق لمخزون يمين سابق:
حيث P = سعر السوق للسهم عندما يصبح حقوقًا سابقة.
استبدال الصيغة بالأرقام الواردة في الرسم التوضيحي الخاص بنا ،
من الرسم التوضيحي أعلاه ، يمكننا ملاحظة أنه نظريًا ، لا يمثل الحق قيمة كبيرة لحامل الأسهم. رصيده يستحق روبية. 10 قبل تاريخ التسجيل. بعد تاريخ انتهاء الصلاحية ، فإنه يستحق روبية. 9.78. يتم تعويض الانخفاض في سعر السوق تمامًا بقيمة الحق.
يمكن تحديد القيمة النظرية للحق عندما يبيع السهم حقوقه السابقة على النحو التالي:
حيث R x - القيمة السوقية لقيمة حق واحد عندما يبيع السهم حقوقًا سابقة
P x = سعر السوق للسهم عندما يصبح حقوقًا سابقة
استبدال الصيغة بالأرقام المذكورة أعلاه ،
قيمة اليمين في هذه الحالة هي نفسها تمامًا مثل سابقًا.
تجدر الإشارة في هذا الصدد إلى أن القيمة الفعلية للحق قد تكون مختلفة نوعًا ما عن القيمة النظرية. ويرجع ذلك إلى عدد من العوامل ، مثل تكاليف المعاملات والمضاربة والتمرينات غير النظامية وبيع الحقوق خلال فترة الاشتراك.
القضية الإدارية رقم 3: تأثير حقوق الاكتتاب على وضعية المساهمين :
يملك حامل الأسهم حرية الاختيار بين ممارسة حقه في بيعها. إذا كان لديه أموال كافية لشراء حقوق الاكتتاب ، فسوف يمارس حقه. في حال لم يكن لديه المال الكافي لشراء الحقوق ، فمن المستحسن بيعها وإلا فإنه سيعاني من خسارة في شكل انخفاض في سعر حيازاته.
سوف يوضح الرسم التوضيحي التالي هذه النقطة:
شكل توضيحي 2:
يملك حامل الأسهم 10 أسهم من الأسهم روبية. كل 10 قبل طرح الحقوق. لديه نقد إضافي من روبية. 8 في اليد. مخزون واحد إضافي من روبية. يتم عرض 8 إلى حامل الأسهم على النحو الصحيح. ما هو الإجراء الذي يجب على المساهم اتباعه للحفاظ على وضعه سليمًا؟
حل:
(1) عرض حاضنة لأصحاب الأسهم:
(2) في حالة ممارسة مالك الأسهم حقه وشراء الحقوق:
(3) إذا قرر صاحب السهم بيع حقه في السوق وبقاءه بامتلاك 10 أسهم فقط وحفظ النقد:
(4) إذا قرر التخلص من اليمين:
إن التدقيق الدقيق في الحسابات المذكورة أعلاه سيقلل من أن وضع المساهمين سيبقى دون تغيير سواء كان يشتري الحقوق أو يبيعها. ومع ذلك ، سيعاني من الخسارة إذا تخلى عن حقوقه على أنها عديمة القيمة بسبب التخفيف من المخزونات دون التعويض عن بيع الحقوق.
العدد الإداري # 4. نجاح تقديم الحقوق:
يعتمد نجاح عرض الحقوق على سعر الاكتتاب ، وحجم الإصدار الجديد ، ونمط توزيع الأسهم ، والانهيار بين المستثمرين المؤسسيين والأفراد ، واتجاه سوق الأسهم. من بين هذه العوامل ، أهمها هو الفرق بين سعر الاكتتاب وسعر السوق.
من المؤكد أن تكون هناك مشكلة جديدة ناجحة إذا كان سعر الاكتتاب أقل بكثير من سعر السوق. إذا كان سعر السوق للسهم أقل من سعر الاكتتاب ، فمن الواضح أن حملة الأسهم لن يهتموا بالحقوق المعروضة لأنهم يستطيعون شراؤها في السوق بسعر أقل.
وبالتالي ، يجب على الشركة تحديد سعر الاشتراك أقل من سعر السوق الحالي. وبعبارة أخرى ، ينبغي عرض الأسهم بسعر مخفض على حاملي الأسهم الحاليين لضمان نجاح العرض المناسب.
وكلما زاد الخصم من القيمة السوقية الحالية ، كانت القيمة أعلى من قيمة الحق وكلما كان احتمال نجاح السهم الجديد أكبر. ومع ذلك ، كلما انخفض سعر الاشتراك ، سيكون أصغر حجم العائدات التي ستتمكن الشركة من استلامها مقابل كل سهم جديد يتم بيعه. وبالتالي ، سيتعين على الشركة بيع عدد أكبر من الأسهم الجديدة لزيادة المبلغ المطلوب من الأموال.
وكلما زاد عدد الأسهم الجديدة المباعة ، كلما كان التخفيض أكبر في قيمة كل سهم قديم ، الأمر الذي سيؤثر على سعر السوق في أسهم الشركة. كما سينخفض العائد على السهم بسبب التخفيف. وسوف يؤدي ذلك إلى انخفاض نسبة السعر / الأرباح في السوق.
يجب أن تلاحظ الإدارة أنه في حين سيظل وضع المساهمين سليماً نظرياً بغض النظر عن مجموعة أسعار الاكتتاب ، فقد يؤدي التخفيف غير الضروري إلى انخفاض في سعر السوق للسهم.
يعد حجم الإصدار الجديد عاملاً هامًا آخر في نجاح عرض الحقوق في أن المساهمين القدامى في وضع أفضل لاستيعاب كل الأسهم المقدمة عندما تكون نسبة الأوراق المالية الجديدة إلى القديمة قليلة ، مثل 1: 10 مقارنة 1: 1. ويرجع ذلك إلى حقيقة أنه في الحالة الأولى ، يطلب من حملة الأسهم زيادة استثماراتهم بنحو 10٪ بينما في الحالة الثانية سيطلب منهم مضاعفة استثماراتهم.
يجب على الإدارة تحليل نمط توزيع الأسهم القائمة لأن ذلك يؤثر أيضًا على نجاح العرض. سيتم بيع الأسهم الجديدة بنجاح إذا كان معظم المساهمين يحملون عددًا أقل من الأسهم لأنها لن تكون مترددة في شراء المزيد من أسهم الشركة. وفي المقابل ، عندما يكون السهم مملوكًا لعدد قليل من المساهمين الكبار ، فلن يكونوا راغبين في شراء المزيد من الأسهم لأنهم يرغبون في تنويع استثماراتهم. في مثل هذه الحالة ، قد لا يكون عرض الأسهم ناجحًا.
يؤثر الانهيار بين المستثمرين المؤسسيين والأفراد على نجاح عرض الأسهم. عندما يكون هناك عدد كبير من حملة الأسهم الراضين ، هناك قدر أكبر من اليقين لنجاح العرض الصحيح ، لأن المبيعات السابقة للأوراق المالية الجديدة عن طريق اكتتاب مميز قد تكون قد أثبتت لحملة الأسهم أن درجة التخفيف لكل سهم كانت ضئيلة ، وأن تأثير الاكتئاب على سعر السوق من الأسهم كان مؤقتا.
كما أن مزاج سوق الأسهم الحالي والمستقبلي له تأثيره على الاكتتاب الناجح في الاكتتاب الصحيح. إذا كان هناك ازدهار في سوق الأسهم ومن المرجح أن تستمر هذه الحالة في المستقبل ، فإن احتمال البيع الناجح سيكون كبيرًا جدًا. وقد تدفع حالة الاكتئاب والظروف غير المؤكدة لسوق الأوراق المالية الإدارة إلى تأجيل العرض خشية أن يكون ذلك فشلاً.
