أسواق الائتمان غير المنظم وسياسة الائتمان

أسواق الائتمان غير المنظم وسياسة الائتمان!

تخلق أسواق الائتمان غير المنظمة مشكلات خطيرة تتعلق بالسيطرة الائتمانية للسلطة النقدية ، سواء على المستوى الكلي أو على مستوى مخصصات الائتمان. إن وجود هذه الأسواق يعني أن جزءاً من إجمالي الأموال القابلة للاقتراض في الاقتصاد قد تسرب إلى هذه الأسواق. وكلما كان التسرب أكبر ، كان الجزء الأكبر من الإجمالي يقع خارج نطاق السيطرة المباشرة للسلطات.

هذا لا يعني أن سياسة الرقابة الائتمانية للـ RBI قد أضحت سخيفة تماماً ، لأنه إذا تم تشديد شروط الائتمان في الجزء المنظم من سوق الإئتمان ، فإن التأثير سيشعر به في الأسواق غير المنظمة كذلك. هذا يحدث بطريقتين. واحد ، يتم تحويل جزء من الطلب غير الملباة إلى الأسواق غير المنظمة.

اثنين ، جزء من المعروض من الأموال التي تغذيها السوق المنظمة يختفي. وبالتالي ، يتم تمديد ضيق للسوق غير المنظم كذلك. نتيجة لذلك ، يتم رفع أسعار الفائدة في هذه الأسواق وتقليص الاقتراض.

إن مدى نجاح هذه الآلية وسرعتها يصعب القول في غياب أدلة تجريبية موثقة جيداً. أيضا ، كم من الإزعاج لسياسة الائتمان في الأسواق الائتمانية غير المنظمة في الواقع ، سيعتمد على الحجم النسبي لهذه الأسواق مقابل السوق المنظمة ، في هذه الدرجة أيضا لا شيء معروف واضح.

المشكلة أكثر خطورة عندما يتعلق الأمر بتشغيل ونجاح ضوابط ائتمانية انتقائية ، لأن طلبات الحصول على الائتمان المصرفي التي يتم رفضها في ظل فرض ضوابط ائتمانية انتقائية من جانب بنك الاحتياطي الهندي يمكن استيعابها جزئيا على الأقل في أسواق الائتمان غير المنظمة ، وإن كان ذلك بمعدلات فائدة أعلى بكثير.

إن ارتفاع تكلفة الائتمان يشكل عقبة أمام اكتناز السلع الأساسية التي تتسم بالقدرة على المضاربة ونقص المعروض منها. لكن طريق الهروب الذي توفره أسواق الائتمان غير المنظمة للمضاربين والحرّاسين لا يرقى إلى طليعة إجراءات الرقابة الائتمانية الانتقائية. كما أن تخصيص الائتمان في الأسواق الائتمانية غير المنظمة لا يتم وفقًا للتصميم الاجتماعي ولا يمكن أن يكون جزءًا لا يتجزأ من أي خطة شاملة لتخصيص الائتمان للاقتصاد ككل.