فئات الأوراق المالية للشركات: الأوراق المالية الملكية والأوراق المالية الدائنة

فئات الأوراق المالية للشركات: الأوراق المالية الملكية والأوراق المالية الدائنة!

ومن المعروف أن الأوراق المالية للشركات أو الأوراق المالية للشركات هي وسائل الإعلام المستندية لتعبئة الأموال من قبل الشركات المساهمة. وتنشأ الحاجة إلى مسألة الأوراق المالية للشركات في الحالتين التاليتين: (1) للنجاح الأولي في إنشاء أنشطة الأعمال ؛ و (2) لتمويل برامج التوسع الرئيسية التي تتطلب الأموال الفورية.

هذه من فئتين:

(أ) أوراق الملكية ، و (ب) الأوراق المالية للائتمان.

(1) ملكية الأوراق المالية - الأسهم:

يعد إصدار الأسهم أفضل طريقة لشراء متطلبات رأس المال الثابت لأنه لا يتم تسديده إلى المساهمين خلال فترة حياة الشركة. توفر الأموال التي يتم جمعها من خلال إصدار الأسهم أرضية مالية لهيكل رأس مال الشركة.

يمكن تعريف السهم كوحدة لقياس حصة المساهمين في الشركة. "السهم هو الحق في المشاركة في الأرباح التي حققتها الشركة في حين أنها مستمرة في موجودات الشركة عند انتهائها." (باشان كزدار مقابل مفوض ضريبة الدخل). ينقسم رأس مال الشركة إلى عدد كبير من الأجزاء المتساوية ويطلق على كل جزء على حدة اسم السهم.

وبموجب أحكام المادة 86 من قانون الشركات الهندي ، 1956 ، يمكن لشركة عامة أو شركة خاصة تابعة لشركة عامة أن تصدر نوعين فقط من الأسهم ، أي الأسهم وأسهم التفضيل. ومع ذلك ، يمكن لشركة خاصة مستقلة إصدار أسهم مؤجلة.

الأسهم الممتازة:

الأسهم الممتازة هي تلك الأسهم التي تحمل حقوق الأولوية فيما يتعلق بدفع توزيعات الأرباح والعائد الرأسمالي.

وفقا ل ثانية. 85 من قانون الشركات الهندي ، سهم التفضيل هو جزء من رأس مال الشركة الذي يتمتع بالحقوق التفضيلية التالية:

(1) الأفضلية فيما يتعلق بسداد توزيعات الأرباح بسعر فائدة ثابت ؛ و

(2) الأفضلية لتسديد رأس المال في حالة الشركة انتهى.

وبالتالي ، يتمتع حملة الأسهم الممتازة بحقيقتين تفضيليتين على أسهم الأسهم. أولاً ، يحق لهم الحصول على سعر ثابت للأرباح من صافي أرباح الشركة قبل الإعلان عن توزيع أرباح الأسهم.

ثانياً ، يتم توزيع الموجودات المتبقية بعد سداد ديون الشركة تحت التصفية أولاً على رأس المال التفضيلي العائدين (يساهم به المساهمون التفضيليون).

أنواع الأسهم المفضلة:

(1) الأسهم التراكمية غير التراكمية وغير التراكمية:

ومن المؤكد أن حاملي أسهم التفضيل المتراكمة سيحصلون على أرباح على أسهم التفضيل التي يحتفظون بها لجميع السنوات من أرباح الشركة. وبموجب هذا يتم ترحيل مبلغ التوزيعات غير المدفوعة كمتأخرات ويصبح الخصم على أرباح الشركة.

إذا لم يحصلوا على أرباح في أي سنة معينة ، فسوف يحصلون على هذا الرصيد في العام المقبل قبل توزيع أي أرباح على المساهمين. ولكن لا يحق لحملة الأسهم التفضيلية غير التراكمية توزيع أرباحهم السنوية إلا إذا كان هناك صافي ربح كاف في تلك السنة. في حالة عدم كفاية الأرباح ، لا يتم دفع توزيعات الأرباح ولا يتم ترحيل الأرباح غير المدفوعة للأرباح للسداد من الأرباح في السنوات اللاحقة.

(2) الأسهم الممتازة المشاركة وغير المشاركة:

يحق لأصحاب هذه الأسهم الممتازة الحصول على سعر ثابت للأرباح ، بالإضافة إلى منحهم الحق في تقاسم الأرباح الصافية الفائضة للشركة ، بعد ترك سعر معين للأرباح على الأسهم. وبالتالي ، يحصل المساهمون المشاركون على عائد على استثماراتهم في شكلين (أ) أرباح ثابتة (ب) حصة في فائض الأرباح.

وتعرف الأسهم الممتازة التي لا تحمل الحق في المشاركة في فائض الأرباح باسم الأسهم الممتازة غير المشاركة.

(3) أسهم التفضيل القابلة للاسترداد وغير القابلة للاسترداد:

الأسهم الممتازة القابلة للاستبدال هي تلك التي يمكن ، وفقًا لشروط الإصدار ، استردادها أو سدادها بعد تاريخ معين أو وفقًا لتقدير الشركة. تُعرف الأسهم الممتازة التي لا يمكن استبدالها خلال فترة حياة الشركة باسم الأسهم الممتازة غير القابلة للاسترداد.

(4) أسهم التفضيل القابلة للتحويل وغير القابلة للتحويل:

في حالة منح حملة الأسهم المفضلين خيار تحويل أسهمهم إلى أسهم ملكية خلال فترة زمنية محددة ، ستُعرف هذه الأسهم باسم أسهم التفضيل القابلة للتحويل. وتسمى أسهم التفضيل التي لا يمكن تحويلها إلى أسهم ملكية أسهم التفضيل غير القابلة للتحويل.

(v) أسهم التفضيل المضمونة:

في حالة تحويل مصدر قلق خاص إلى شركة محدودة أو في حالة الدمج والاستيعاب ، يضمن البائع سعرًا معينًا للأرباح على الأسهم الممتازة لسنوات معينة. تسمى هذه الأسهم مشاركات التفضيل المضمونة.

مزايا الاسهم الممتازة:

(1) مناسبة للمستثمرين الحذر. تقوم الأسهم الممتازة بتعبئة الأموال من هؤلاء المستثمرين الذين يفضلون سلامة رؤوس أموالهم ويريدون كسب الدخل بقدر أكبر من اليقين.

(2) الاحتفاظ بالسيطرة. تناط بالإدارة السيطرة على الشركة عن طريق إصدار أسهم تفضيلية إلى أشخاص خارجيين لأن أصحاب الأسهم هؤلاء قد قيدوا حقوق التصويت.

(3) زيادة دخل المساهمين. تحمل الأسهم الممتازة عائدًا ثابتًا وتمكن الشركة من تبني سياسة "المتاجرة في حقوق الملكية" لزيادة معدل توزيع الأرباح على الأسهم من الأرباح المتبقية بعد دفع سعر ثابت للأرباح على الأسهم الممتازة.

(4) المرونة في هيكل رأس المال. في حالة الأسهم الممتازة القابلة للاستبدال ، قد تشعر الشركة بالراحة لتحقيق المرونة في الهيكل المالي حيث يمكن استبدالها كلما رغبت الشركة.

(5) لا توجد رسوم على أصول الشركة. يمكن للشركة زيادة رأس المال في شكل أسهم تفضيلية على المدى الطويل دون إنشاء أي رسوم على أصولها.

عيوب الاسهم الممتازة:

(1) العبء الدائم:

أسهم تفضيلية فرض عبء دائم على الشركة لدفع أرباح ثابتة قبل صرفها بين أنواع أخرى من المساهمين.

(2) لا حق التصويت:

قد لا تكون أسهم التفضيل مفيدة من وجهة نظر المستثمرين لأنهم لا يحملون حقوق التصويت.

(3) الاسترداد خلال فترة الكساد:

سوف تعاني حملة الأسهم الممتازة من الخسارة ، إذا مارست الشركة سلطتها التقديرية لتخليص الديون خلال فترات الاكتئاب.

(4) مكلف:

مقارنة مع السندات والسندات الحكومية ، والأوراق المالية ، فإن تكلفة رفع رأس المال الأسهم الممتازة أعلى.

(5) ضريبة الدخل:

نظرًا لأن التوزيعات التفضيلية ليست خصمًا مقبولًا لأغراض ضريبة الدخل ، يتعين على الشركة كسب المزيد ، وإلا ستتأثر الأرباح على المساهمين في الأسهم.

أسهم الملكية:

الأسهم العادية أو الأسهم العادية هي تلك الأوراق المالية التي لا تحمل أي حق خاص فيما يتعلق بالمكاسب السنوية أو بعائد رأس المال في حالة تصفية الشركة.

وفقا ل ثانية. 85 (2) من قانون الشركات الهندي.

"الأسهم الأسهم (مع الإشارة إلى أي شركة محدودة من الأسهم) هي تلك التي ليست أسهم تفضيل". يتم رفع جزء كبير من رأس مال المخاطرة للشركة من هذا المصدر ، وهو ذو طبيعة دائمة.

المساهمين في الأسهم هم المالك الحقيقي للشركة. يحصلون على أرباح فقط بعد دفع الأرباح على الأسهم الممتازة من أرباح الشركة. قد لا يحصلون على أي عائد ، إذا لم تكن هناك أرباح. في وقت تصفية رأس مال الشركة يمكن سدادها بعد كل مطالبة بما في ذلك تلك التي تم تسويتها من حملة الأسهم التفضيلية.

ووفقاً لهوغلاند ، فإن "المساهمين في الأسهم هم المطالب المتبقين ضد أصول ودخل الشركة". المخاطر المالية هي أكثر مع رأس مال الأسهم. لذا فإن الأسهم العادية تسمى أيضًا "رأس المال المخاطر".

بما أن المساهمين في الأسهم لديهم مخاطر أعلى ، فإن لديهم أيضًا فرصة للحصول على أرباح أعلى إذا حققت الشركة أرباحًا أعلى. يسيطر المساهمون في الأسهم على شؤون الشركة لأنهم من خلال امتلاكهم لحقوق التصويت ينتخبون مديري الشركة.

مزايا أسهم الأسهم:

(1) لا توجد رسوم على الأصول:

يمكن للشركة رفع رأس المال الثابت دون إنشاء أي رسوم على الأصول.

(2) المدفوعات الثابتة غير المتكررة:

أسهم الأسهم لا تخلق أي التزام من جانب الشركة بدفع سعر ثابت لتوزيع الأرباح.

(3) الأموال طويلة الأجل:

رأس المال السهمي يشكل المصدر الدائم للتمويل ولا يوجد التزام على الشركة بإعادة رأس المال إلا عندما يتم تصفية الشركة.

(4) الحق في المشاركة في الشؤون:

يحق لمساهمي حقوق الملكية ، كونهم المالكين الحقيقيين للشركة ، المشاركة في شؤون الشركة.

(5) التقدير في قيمة الأصول:

تتم مكافأة المستثمرون في الأسهم العادية من خلال التوزيعات الجيدة والتقدير في قيمة أسهمهم في ظل ظروف الازدهار.

(6) الملكية:

المساهمين في الأسهم هم المالك الحقيقي للشركة. هم وحدهم لديهم حقوق التصويت. ينتخبون المديرين لإدارة الشركة.

مساوئ أسهم الأسهم:

(1) صعوبة في المتاجرة بالأسهم:

لن تكون الشركة في وضع يسمح لها بتبني سياسة المتاجرة في الأسهم إذا تم رفع كل أو معظم رأس المال في شكل أسهم أسهم.

(2) المضاربة:

خلال فترة الازدهار ، يؤدي ارتفاع أرباح الأسهم على أسهم الأسهم إلى ارتفاع قيمة الأسهم التي تؤدي بدورها إلى المضاربة.

(3) التلاعب:

بما أن شؤون الشركة يتم التحكم فيها من قبل المساهمين في الأسهم على أساس حقوق التصويت ، فهناك فرص للتلاعب من قبل مجموعة قوية.

(4) تركيز السيطرة:

عندما تنوي الشركة زيادة رأس المال عن طريق إصدارات جديدة ، تعطى الأولوية للمساهمين الحاليين. هذا قد يؤدي إلى تركيز السلطة في أيدي قليلة.

(5) أقل السائل:

بما أن أسهم حقوق الملكية غير قابلة للرد فإنها تعامل على أنها غير سائلة.

(6) غير مقبول دائما:

بسبب عدم التيقن من العائد على أسهم الأسهم ، سوف يتردد المستثمرون المحافظون في شرائها.

أسهم مؤجلة:

تسمى الأسهم التي تصدر للمؤسسين أو المروجين الأسهم المؤجلة أو أسهم المؤسسين. يأخذ المروجون هذه الأسهم لتمكينهم من السيطرة على الشركة. هذه الأسهم لها حقوق عادية إضافية على الرغم من أن قيمتها الاسمية منخفضة للغاية.

لا يمكن لحاملي الأسهم المؤجلة الحصول على أرباح إلا بعد التفضيل ، ويجب أن يكون مساهمو الأسهم قد حصلوا على توزيعات أرباح.

الآن ، في الأيام ، فقدت هذه الأسهم شعبيتها. في الوقت الحاضر ، لا تستطيع الشركات العامة في الهند إصدار أسهم مؤجلة.

(2) أوراق الائتمان أو السندات:

يمكن للشركة رفع التمويل عن طريق إصدار سندات. يمكن تعريف السند بأنه إقرار بالدين من قبل الشركة. تشكل السحوبات رأس المال المقترض للشركة وتعرف باسم الأوراق المالية الدائنة لأن أصحاب السندات يعتبرون دائنين للشركة. يحق لأصحاب السندات دفع الفوائد الدورية بسعر ثابت ، ويحق لهم أيضاً استرداد سنداتهم وفقاً لشروط وأحكام الإصدار.

كلمة مشتقة مشتقة من الكلمة اللاتينية "Lebere" التي تعني "to owe". في أبسط معانيها يعني وثيقة إما يخلق أو يعترف بالديون.

يمكن تعريف السند على نطاق واسع ، بأنه "أداة كتابية ، تصدرها شركة تحت ختمها وتقر بالدين مقابل مبلغ معين من المال وتعطي تعويضاً لسداد ذلك المبلغ في أو بعد تاريخ مستقبلي محدد ويقصد به فترة دفع الفائدة عليها بمعدل معين في السنة من الفترات المذكورة.

وفقا ل ثانية. 2 (12) "تشمل السندات مخزون السندات والسندات والأوراق المالية الأخرى للشركة سواء كانت تشكل رسوم على موجودات الشركة أم لا".

على حد تعبير Chitty J. "السند يعني المستند الذي يخلق دين يعترف به ، وأي وثيقة تحقق أي من هذه الشروط هي السند."

يعرّف بالمر السند بأنه "أي أداة خاضعة لختم الشركة ، مما يثبت أن جوهرها هو قبول المديونية". وفقًا لـ Evelyn Thomas ، "Debenture عبارة عن مستند تحت ختم الشركة والذي ينص على دفع المبلغ الأصلي والفائدة هناك على فترات منتظمة يتم تأمينها عادةً بواسطة رسوم ثابتة أو عائمة على ملكية الشركة أو تعهدها وتقر الشركة ".

بالنسبة لتحليل التعاريف أعلاه ، يمكن تعريف السند بأنه أداة تنفذها الشركة بموجب ختمها المشترك الذي يعترف بالمديونية لبعض الأشخاص أو الأشخاص لتأمين المبلغ المتقدم. السندات هي عادة سندات تصدرها الشركة في سلسلة من فئة محددة مثل روبية. 100 ، روبية. 200 ، روبية. 500 ، روبية. 1000 من القيمة الاسمية ويتم تقديمها للجمهور من خلال نشرة إصدار.

يتم اعتماد شروط وأحكام "قضية السداد" على ظهر شهادة السند التي تعطي حقوق مختلفة لأصحابها.

قد تمتلك الشركة مخزونًا من السندات ، وهو ما يعني أن الأموال المقترضة مدمجة في كتلة واحدة من أجل الراحة. فبدلاً من أن يكون لدى كل مقرض سند منفصل أو قرض عقاري مستقل ، لديه شهادة تؤهله للحصول على مبلغ معين ، كونه جزء من قرض كبير.