قضيتان رئيسيتان في صياغة سياسة رأس المال العامل
دعونا نناقش حول هاتين القضيتين بالتفصيل:
1. الأصول الحالية فيما يتعلق بالمبيعات:
إذا كانت الشركة قادرة على التنبؤ بدقة بمستوى ونمط المبيعات ، ووقت شراء المخزون ، ومعدلات استخدام المخزون ، والمستوى ونمط الإنتاج ، ووقت دورة الإنتاج ، وتقسيم المبيعات النقدية ومبيعات الائتمان ، وفترة التحصيل ، وغيرها من العوامل التي تؤثر على رأس المال العامل المكونات ، يمكن تعريف الاستثمار في الأصول الحالية بشكل فريد.
في حالة عدم اليقين ، سيكون الإنفاق على الأصول المتداولة مكونًا أساسيًا يستهدف الوفاء بالمتطلبات العادية ومكوّن الأمان الذي يهدف إلى التعامل مع المتطلبات والمتطلبات غير المعتادة. يعتمد عنصر السلامة على مدى المحافظة أو العدوانية على سياسة الأصول الحالية للشركة. إذا اتبعت الشركة سياسة أصول متداولة للغاية ، فإنها ستحمل مستوى مرتفع من الأصول المتداولة فيما يتعلق بالمبيعات. (يحدث هذا لأن مكون الأمان جوهري).
إذا اعتمدت الشركة سياسة الأصول الحالية المعتدلة ، فإنها ستحمل مستوى معتدل من الأصول المتداولة فيما يتعلق بالمبيعات. وأخيرًا ، إذا اتبعت الشركة سياسة الأصول الحالية شديدة العدوانية ، فإنها ستحمل مستوى منخفضًا من الأصول المتداولة فيما يتعلق بالمبيعات. تظهر العلاقة بين الأصول المتداولة والمبيعات بموجب سياسات الأصول الحالية المختلفة في الشكل أعلاه.
تميل سياسة الأصول الحالية المحافظة إلى تقليل المخاطر. إن الأصول الحالية الفائضة بموجب هذه السياسة تمكن الشركة من التعامل بسهولة مع التغيرات في المبيعات وخطط الإنتاج ووقت الشراء. علاوة على ذلك ، فإن ارتفاع السيولة المرتبطة بهذه السياسة يقلل من فرص الإعسار الفني. ومع ذلك ، يصاحب انخفاض المخاطر أيضًا انخفاض الربحية المتوقعة.
إن سياسة الأصول المتشددة الحالية ، التي تسعى إلى تقليل الاستثمار في الأصول المتداولة ، تعرض الشركة لمخاطر أكبر. قد تكون الشركة غير قادرة على التعامل مع التغييرات غير المتوقعة في السوق وظروف التشغيل. علاوة على ذلك ، يصبح خطر الإعسار الفني أكبر. إن التعويض عن المخاطر الأعلى ، بطبيعة الحال ، هو أعلى الربحية المتوقعة.
2. نسبة التمويل قصير الأجل إلى التمويل طويل الأجل:
يتم دعم الموجودات المتداولة في الشركة من خلال الخصوم المتداولة التلقائية (الدائنين التجاريين والمخصصات) ، والتمويل المصرفي قصير الأجل ، ومصادر التمويل طويلة الأجل (السندات والأسهم ، بشكل رئيسي). إذا افترضنا أن مستوى الالتزامات الحالية العفوية يتحدد بعوامل خارجية (الممارسة التجارية ، جدول دفع ضريبة الدخل ، وما إلى ذلك) ، فإن السؤال ذي الصلة في تمويل الأصول الحالي هو ما ينبغي أن يكون النسب النسبية للتمويل المصرفي قصير الأجل من جهة. ، ومصادر التمويل طويلة الأجل ، من ناحية أخرى؟
البديلان السياسيان العامان في هذا الصدد هما:
(i) سياسة تمويل الأصول الحالية المحافظة
(2) سياسة تمويل الأصول الحالية العدوانية.
تعتمد سياسة تمويل الأصول الحالية المحافظة بشكل أقل على التمويل المصرفي قصير الأجل وأكثر على المصادر طويلة الأجل مثل السندات. وفي الواقع ، فإن سياسة تمويل الأصول الحالية شديدة التحفظ ستسعى إلى استبدال حتى الدين طويل الأجل بالأسهم. ومن ناحية أخرى ، تعتمد سياسة تمويل الأصول الحالية القوية على التمويل المصرفي قصير الأجل وتسعى إلى تقليل الاعتماد على التمويل طويل الأجل.
إن سياسة تمويل الأصول الحالية المحافظة تقلل من مخاطر عدم قدرة الشركة على سداد أو استبدال ديونها قصيرة الأجل بشكل دوري. ومع ذلك ، فإنه يعزز تكلفة التمويل لأن مصادر التمويل الطويلة الأجل والديون والأسهم ، ترتبط بها تكلفة أعلى.
وتميل سياسة الأصول الحالية العدوانية ، التي تعتمد أكثر على التمويل المصرفي قصير الأجل ، إلى التأثيرات المعاكسة. ويعرض الشركة إلى درجة من المخاطرة ، ولكنه يقلل من متوسط تكلفة التمويل.
اختيار سياسة رأس المال العامل:
قد تكون السياسة العامة لرأس المال العامل التي تعتمدها الشركة على نطاق واسع محافظة أو معتدلة أو عدوانية. تعني سياسة رأس المال العام المحافظة المحافظة أن الشركة تختار سياسة الأصول الحالية المحافظة جنباً إلى جنب مع سياسة تمويل الأصول الحالية المحافظة.
تعكس السياسة العامة المعتدلة لرأس المال العامل مزيجًا من سياسة الأصول الحالية المحافظة وسياسة تمويل الأصول الحالية العدوانية أو مزيجًا من سياسة الأصول الحالية الصارمة وسياسة تمويل الأصول الحالية المحافظة.
تتكون سياسة رأس المال العامل العدوانية الشاملة من سياسة الأصول الحالية العدوانية وسياسة تمويل الأصول الحالية العدوانية. ويبين الشكل التالي بصريا الطرق المختلفة للجمع بين السياسات الفردية ، فيما يتعلق بالأصول المتداولة وتمويل الأصول المتداولة ، إلى سياسة رأس المال المتداول العامة.
تعمل سياسة المحافظ الرأسمالية المحافظة الكلية على تقليل المخاطر وتوفر عائدًا منخفضًا. تقدم سياسة رأس المال العامل المعتدلة المعتدلة عائد معتدل مصحوب بمخاطر معتدلة. توفر سياسة رأس المال العامل العدوانية الشاملة مجموعة من المخاطر العالية والعائد المرتفع. يعتمد اختيار سياسة رأس المال العامل الإجمالية على التصرف في المخاطر في الإدارة.
