نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الدولية (CAPM)

يشير نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) إلى أن المستثمرين في الأوراق المالية يتم تعويضهم فقط عن الخطر المنهجي للأمن. ومن المفترض أن المخاطر غير النظامية يمكن تنويعها من قبل المستثمر من خلال الاستثمار في مجموعة مختلفة من الأصول. الخطر غير النظامي هو خطر فريد يتعلق بشركة معينة ، على سبيل المثال الإضراب العمالي ، عدم توفر المواد الخام ، إلخ.

تنطبق المخاطر المنهجية على جميع الوحدات أو الشركات في الاقتصاد ، والتي لا يمكن إغفالها بأي إجراء. على سبيل المثال ، السياسة الاقتصادية والنقدية لدول العالم ككل ، والكساد العالمي ، وما إلى ذلك. يتم قياس المخاطر المنهجية على أساس بيتا للأمن. بيتا للأمن هو الحساسية في عودة الأمن إلى تغيير في عوائد السوق.

تأخذ CAPM الدولية الكرة الأرضية كسوق بدلاً من السوق المحلي. ووفقًا لنظرية CAPM ، فإن محفظة السوق تتكون من جميع الأوراق المالية المتاحة في أي بلد من بلدان العالم ، وبيتا من التدابير الأمنية التي تؤدي إلى عودة حساسية الأمن إلى تغير في العوائد على حافظة السوق الموسعة أو العالمية. .

إذا قام المستثمر بتقييد استثماراته في السوق المحلية فقط ، فهذا يعني أن العائد الذي يحققه المستثمر سيكون أقل من حد الكفاءة.

وفقًا لـ CAPM الدولي ، يتم إعطاء العائد على الأمان بواسطة:

R i = r f + β w (r w - r f )

حيث r = معدل العائد العالمي الخالي من المخاطر

b w = الإصدار التجريبي العالمي للأمن

= Cov (r i ، F w ) / Var (r w )

r w = العائد على محفظة السوق العالمية

في الحياة الواقعية ، من الصعب جدا تطبيق النموذج ، بسبب الصعوبات في تقدير المتغيرات المختلفة التي ينطوي عليها النموذج. إن تأثيرات النموذج مهمة للغاية لغرض تقييم فائدة الاستثمارات الدولية. إذا كان النموذج يحتفظ بالسلع في نقطة زمنية معينة أو بمرور الوقت ، فإن الاحتفاظ بمحفظة محلية بحتة يتطلب التخلي عن بعض العوائد الأعلى أو تحمل مخاطر إضافية لا تتناسب مع العائدات.