العوامل المالية التي تؤثر على تخصيص الائتمان المؤسسي
الاعتبارات المالية الرئيسية التي تؤثر على تخصيص الائتمان المؤسسي هي: 1. معدل العائد الصافي ، 2. مخاطر التخلف عن السداد ، 3. الضمان (الأساسي والضمانات) ، 4. متطلبات الهامش ، 5. منحنى العرض الائتماني و 6 . المقترض بين المقترضين.
(ط) خطر التخلف عن السداد و
(2) صافي معدل العائد.
كل من هذين العاملين يتضمن العديد من العوامل الأخرى. نقدم شرحًا موجزًا وبسيطًا لكل من العاملين. من أجل البساطة ، سنستخدم مصطلح القرض والائتمان بالتبادل. وحيثما لزم الأمر ، سنشعر بالحرية للإشارة إلى أشكال أخرى (من القروض) التي يتم فيها توفير الائتمان. نتخلص أولاً وبإيجاز من عامل معدل العائد الصافي. الجزء الأكبر من تفسير تخصيص الائتمان كعملية مؤسسية يتعلق بعامل مخاطر التخلف عن السداد.
1. معدل العائد الصافي:
يتم إعطاء معدل العائد الصافي من سعر الفائدة على القرض مطروحًا منها تكلفة خدمة القروض. ووفقًا للنظرية المستلمة ، فإن معدل الفائدة على القروض هو المُخصص الوحيد للائتمان. هذه النظرة تبسيطية للغاية ، في واقع الأمر ، سعر الفائدة المؤسسي لسعر الفائدة هو سعر إداري.
ما يفعله هذا المعدل هو فصل المقترضين الراغبين من المقترضين غير الراغبين بهذا المعدل. أولئك الذين لا يرغبون في الاقتراض بسعر الفائدة المعطى بشكل مستقل يتم تقنينهم تلقائيا. بهذا المعنى المحدود فإن معدل الفائدة يعمل كجهاز تقنين. ولكن من بين المقترضين الراغبين ، يتم تخصيص الائتمان على اعتبارات غير معدل الفائدة. وهذه الاعتبارات أو العوامل التي تحمل المفتاح لتخصيص الائتمان المؤسسي ؛ ليس معدل الفائدة.
هنا قد يتم توجيه الانتباه إلى تكلفة خدمة القروض. ما الخدمات المرتبطة بأعمال القرض سيتم مناقشتها أدناه. ويكفي أن نلاحظ في هذه المرحلة أن متوسط تكلفة خدمة القروض الصغيرة أعلى من تكلفة خدمة القروض الكبيرة.
ولذلك ، وبالنظر إلى معدل العائد الموحد ، والأمور الأخرى المتشابهة ، يتبين أن المعدل الصافي للعودة إلى المقرضين من القروض الصغيرة هو أقل من ذلك من القروض الكبيرة. هذا في حد ذاته يثبط المقرضين من المؤسسات لتلبية احتياجات الاقتراض من المقترضين الصغار. هناك أسباب أكثر وضوحا أيضا والتي تحارب ضد المقترضين الصغار.
2. خطر التخلف عن السداد:
يشمل القرض نوعين من الوعود لدفع "المقترض:
(ط) الوعد بسداد المبلغ المقترض و
(2) الوعد بدفع الفائدة المستحقة على القرض ، وكلاهما كما هو محدد في عقد القرض أو السند المالي للمقترض.
كل من وعود لدفع تتعلق بالمستقبل. ولذلك ، هناك خطر من عدم الوفاء بأي من الوعود أو كليهما بالدفع بالكامل. وتسمى هذه المخاطر "خطر التخلف عن السداد" ، سواء كان التقصير يتعلق بمصدر القرض أو بالفائدة المستحقة عليه ، سواء أكانت جزئية أم كاملة.
عادة ، في بيئة سياسية مستقرة ، يتم أخذ خطر التخلف عن السداد على الدين الحكومي على أنه لا شيء (أو ما يقرب من ذلك) ، لأنه يستلزم قوة هائلة لجمع الأموال عن طريق فرض الضرائب على الجمهور والاقتراض أكثر منه. ولهذا السبب تسمى الأوراق المالية الحكومية الأوراق المالية ذات الحواف المرتفعة ، أي الأوراق المالية ذات الجودة الأعلى. غير أن جميع القروض المقدمة إلى الأطراف الخاصة (فضلاً عن تعهدات القطاع العام غير الإداراتي) تنطوي على بعض المخاطرة بالتقصير ، سواء كانت منخفضة أو عالية. لذلك ، هو الشاغل الأول للمقرض لتقييم هذا الخطر بطريقة أو بأخرى والتأمين ضده بشكل مناسب وكاف. إن مفهوم الجدارة الائتمانية للمقترض بأكمله يتعلق بهذا القلق.
يستند فصل المؤهلين من القدرة الاقتراضية غير المقبولة والمقبولة للمقترضين المؤهلين على هذا القلق. إن معايير تخصيص الائتمان المستمد من هذا القلق (بالنسبة لخطر التخلف عن السداد) ليست محضة ، حتى في الأساس ، تحدد السوق ، أي أنها لا تتحدد بموازنة بسيطة من قوى العرض والطلب.
قوى السوق مهمة ، ولكن بطرق معقدة وغير مباشرة. فالقوى غير السوقية مثل قانون العقود ، وقابلية إنفاذها في المحاكم ، وتكاليف الدعاوى القانونية ، والتأخير الزمني في إجراءات المحاكم ، وما إلى ذلك ، تعتبر صفقة جيدة. لذلك ، قد تختلف المعايير من بلد إلى آخر ، من وقت لآخر ، وحتى تشكيل نوع واحد من المؤسسات المالية إلى أخرى ، وهذا يتوقف على نوع المقترضين الذين يتعامل معهم.
يمكن التمييز بين مصدرين لمخاطر التخلف عن السداد ، وهما: (أ) المخاطر الشخصية (أو الأخلاقية) و (ب) المخاطر التجارية. تتعلق الأولى بصدق المقترض الذي قد يختار عدم احترام "وعده بالدفع". هذا مرة أخرى ليست ظاهرة السوق. قد تكون القوة وراء هذا النوع السياسي أو أي نوع آخر من التأثير على الفساد ، أو الجرأة أو عدم الأمانة المطلقة للمقترض.
تنشأ "المخاطر التجارية" ، التي ينظر إليها بشكل ضيق ، من مخاطر المشاريع التي يتم تقديم القرض لها. بشكل عام ، ستعتمد المخاطر التجارية على "القدرة على السداد" للمقترض. ويعتمد هذا الأخير بدوره على الوضع الحالي والوضع المتوقع للدخل والمقترض للمقترض على مدى عمر القرض بالنسبة إلى مديونيته الإجمالية (بما في ذلك مسؤولية الفائدة) ودرجة التأكد من هذه التوقعات.
لذلك ، قبل تقديم الأموال ، يقوم المقرض بتقييم الوضع المالي الكامل (الميزانية العمومية بالإضافة إلى بيان الربح والخسارة) لمقدم طلب القرض ، بما في ذلك توقعات الربحية المتوقعة للشركة (على سبيل المثال) خلال 3 إلى 5 سنوات القادمة. هذا صحيح ليس فقط من القروض والسلف ، ولكن أيضا من الاكتتاب (أو الاستثمارات في) القضايا الجديدة ، سواء من السندات ، الأسهم الممتازة أو أسهم حقوق الملكية.
ويمكن الإشارة بشكل خاص هنا إلى اثنين من بين العديد من التدابير أو النسب الموجزة التي تستخدم عادة كمؤشرات على درجة المخاطرة التجارية (التقصير) للمقترض. واحد هو نسبة الديون إلى حقوق الملكية. والآخر هو نسبة إجمالي الدخل إلى الالتزام بالفوائد في السنة أو ببساطة نسبة الفائدة إلى الدخل ، مع إظهار الحجم النسبي لغطاء الفائدة.
واحد هو نسبة المخزون. والآخر هو نسبة اثنين من التدفقات لكل وحدة من الزمن. تعني حقوق الملكية مجموع الأموال المملوكة المستثمرة في مجال الأعمال ، وعادة ما يشير الدين إلى رأس المال طويل الأجل فقط ، باستثناء رأس المال العامل القصير الأجل المقترض من البنوك وغيرها (على سبيل المثال ، في شكل ائتمان تجاري صاف).
نسبة الدين إلى حقوق الملكية هي مقياس موجز لدرجة التغطية الأمنية لرأس المال. كلما زادت قيمة هذه النسبة ، كلما قل الغطاء ، وكلما انخفضت قيمة هذه النسبة ، زاد الغطاء. على سبيل المثال ، تشير نسبة الدين إلى حقوق الملكية من قيمة واحدة إلى أنه حتى إذا كان رأس المال بأكمله يضيع ، فإن أسهم المقترض في مجال الأعمال يمكن أن توفر تغطية كاملة للمقرض.
(بالطبع ، سيعتمد الكثير على طبيعة التهمة التي يتحملها المقرض مقابل حقوق المقترض ، وإجراءات المحاكم ، وغيرها من الأمور الأخرى.) ولكن إذا كانت نسبة الدين إلى حقوق الملكية أكبر من واحدة ، فإن خطر التخلف عن السداد سيواجهه المقرض هو ذلك أعلى من ذلك بكثير. ولذلك ، فإن الحكمة المالية تتطلب ، كقاعدة عامة ، أن تكون أعلى قيمة مأمونة لنسبة الدين إلى حقوق الملكية عند واحد ، وتعتبر القيمة الأعلى (من هذه النسبة) غير آمنة ، بالنسبة للمقرض والمقترض. ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻸوﻟﻰ ، ﻓﻬﻮ ﻏﻴﺮ ﺁﻣﻦ ﻷن ﺧﻄﺮ اﻟﺘﺨﻠﻒ اﻟﻀﻤﻨﻲ آﺒﻴﺮ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ، ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﻘﺘﺮض ، ﻓﻬﻮ ﻏﻴﺮ ﺁﻣﻦ وﻏﻴﺮ ﺣﻜﻴﻢ ، ﻷﻧﻪ ﻳﺰﻳﺪ آﺜﻴﺮاً ﻣﻦ رﺳﻮم اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ.
تتعلق الحجة الأخيرة بتكوين أو هيكل رأس المال. إجمالي رأس المال المستخدم في الأعمال قابل للقسمة إلى جزأين من رأس المال المقترض والرأسمال المملوك. الأول هو نفس الشيء مثل ديون المؤسسة ، وهذا الأخير في الأسهم. إن ﻣﻟﮐﯾﺔ رأس اﻟﻣﺎل اﻟداﺋن ھﻲ أن ﻟدﯾﮫ رﺳوم ﻓﺎﺋدة ﺛﺎﺑﺗﺔ ، ﻣﮭﻣﺎ ﮐﺎن اﻟدﺧل اﻟﺣﺎﻟﻲ ﻟﻟﻣؤﺳﺳﺔ.
إن ممتلكات رأس المال المملوك (رأس المال المدفوع بالإضافة إلى الاحتياطي) هي أنه ليس لديه أي رسوم فائدة ثابتة. عائد الدخل إليه متغير. قد تكون هذه العوائد مرتفعة أو منخفضة ، حتى سلبية. قد تواجه أي صناعة أو مؤسسة أوقاتًا سيئة لأي عدد من الأسباب التي قد تؤدي إلى انخفاض حاد في أرباحها.
إذا كان رأس المال المستثمر هو رأس المال المملوك ، فإن الدخل المنخفض أو الخسارة متقاسمة بالتناسب مع إجمالي رأس المال. ولكن إذا كان جزء من رأس المال هو رأس المال ، فإن رسوم الفائدة عليه هي رسوم ثابتة. يجب احترام هذا حتى في حالة الخسارة ، إذا أرادت الشركة البقاء في العمل والحفاظ على حسن نيتها.
دفع هذه الفوائد يبرز الخسارة الكلية التي يتحملها مالكو رأس المال السهمي. من الواضح أن عبء الفائدة سيكون مرتفعاً إذا كانت نسبة الدين إلى حقوق الملكية مرتفعة. يمكن أن يكون عدد قليل من السنوات السيئة (حتى 2-3) متتالية بسهولة سبب التراجع في شركة ذات نسبة دين إلى حقوق ملكية مرتفعة للغاية. هذا سيكون صحيحا بشكل خاص على شركة صغيرة.
لقد درسنا أعلاه أن بنوك التنمية الصناعية في الهند ، من خلال سياستها المالية ، شجعت على ارتفاع نسب الديون إلى حقوق الملكية. انهم يعتبرون نسبة الديون إلى حقوق الملكية من 2 طبيعي جدا. نسبة 4 أو أعلى لبعض الصناعات الممولة من قبلهم ليست غير شائعة. وبالتالي ، فإن هيكل رأس المال الذي يشجعهم هو أمر محفوف بالمخاطر. لا عجب ، العديد منهم يواجهون مشكلة الإفراط في المستحقات ، ومشكلة المرض الصناعي في ازدياد في البلاد.
التدبير الموجز الثاني ، نسبة الفائدة إلى الدخل ، هو مقياس آخر لسعة التسديد للمقترض. هذه النسبة ليست مستقلة تمامًا عن نسبة الدين إلى حقوق الملكية التي تمت دراستها في وقت سابق. وحتى في هذه الحالة ، من المهم في حد ذاته ، لأنه إلى جانب نسبة الدين إلى حقوق الملكية ، فإن قيمتها ستعتمد أيضًا على طول فترات التأخر في الحمل ، ومدى استخدام القدرات ، والعوامل الأخرى التي تؤثر على الربحية الإجمالية لمشاريع الأعمال الفردية.
بالنسبة للمقرض ، فمن الواضح أنه سيحدد ما إذا كان المقترض سيحصل على دخل كافٍ أو لا يفي بالتزاماته الدورية. الحد الأدنى المطلوب هو دخل يساوي مدفوعات الفائدة المستحقة. سيؤدي ذلك إلى نسبة الفائدة إلى الدخل أو تغطية الفائدة بقيمة واحدة. تعتبر القيمة الآمنة لهذه النسبة اثنين في الهند. بالنسبة إلى نسبة أقل ، من المرجح أن تحدث التخلف عن سداد مدفوعات الفائدة.
عند تقييم هذه النسبة ، تتبع العديد من مؤسسات التمويل العقاري في القطاع العام الممارسة المشكوك فيها المتمثلة في المبالغة في تقدير الدخل الحقيقي للمقترض. يتم ذلك عن طريق حساب الدخل الإجمالي للإهلاك. لكن الاستهلاك هو جزء من التكلفة الرأسمالية للإنتاج. لذلك ، لا ينبغي أن تعامل كجزء من الدخل.
إذا تم التعامل مع مخصص االستهالك باعتباره شيئًا متاحًا للوفاء بالتزامات الفائدة ، فإن هذا يعني أن الوكالة التمويلية لا تهتم باستمرار صحة المقترضين ، مما يتطلب الحفاظ على رأس مال الشركة ثابتًا. من خلال إدراج الاستهلاك في الدخل ، يتم رسم صورة أكثر ازدهارًا لنسبة الفائدة على الدخل أكثر مما تبرره حقائق القضية. هذه ممارسة غير صحية.
النقطة الأساسية التي يجب ملاحظتها هنا هي أن كل هذا التقييم قبل تقديم القرض / الاستثمار هو عملية مؤسسية وليست سوقية. في حالة إصدارات الأوراق المالية للجمهور ، يأتي السوق في الصورة في مرحلة لاحقة عندما يتم إجراء الفحص والتقييم والتغييرات الضرورية وتلبية المشكلات الجديدة في مرحلة الاكتتاب والموافقة. من السلطات (تحكم في مسائل رأس المال) التي تم الحصول عليها.
في نظرية الائتمان التقليدية المبنية بشكل أساسي حول اختيار الحافظات وتحديد سعر الأصول (أو سعر الفائدة) ، فإن اهتمام المقرض بمخاطر التخلف عن السداد يتم تجاهله بشكل ملائم ويكاد يكون كامل الاهتمام المكرس لمسألة المخاطر الناشئة عن عدم اليقين أسعار السوق من الأصول.
بدلا من ذلك ، في نماذج الأصول الثنائية البسيطة مع المال والسندات الحكومية فقط ، فإن مخاطر التخلف عن السداد مرة أخرى يتم استبعادها بسهولة على افتراض معقول بأن السندات الحكومية لا تعاني من مثل هذا الخطر. والنتيجة الصافية هي أن أهم عامل من مخاطر التخلف عن السداد الذي يهيمن على كل نوع من تخصيص الائتمان لا يوجد لديه أي فرصة للوقوف في الحساب والاحتساب. ربما كانت الأمور مختلفة إذا كانت "تعهدات" الخبير الاقتصادي "بالدفع" أو لم تقتصر مطالبات الائتمان على الأصول القابلة للتسويق فحسب ، بل كانت تتضمن أيضًا مطالبات صريحة غير قابلة للتسويق مثل قروض وسلفيات البنوك.
3. الأمن (الابتدائي والضمانات):
حتى تجربة "القدرة على السداد" الكافية كافية لإقناع المقرض بالاقراض ، لأن هذا وحده لا يعطيه ما يكفي من المقبض لاسترداد قرضه مع الاهتمام في حالة التخلف عن السداد الفعلي. لذلك ، يصر المقرضون عادة على تأمين مناسب وملموس مقابل القرض. تسمى القروض المدعومة بالأمن القروض المضمونة. القروض غير المضمونة تسمى القروض غير المضمونة أو النظيفة وعادة ما تكون متقدمة لفترات قصيرة لمقترضين رئيسيين راسخين فقط على أساس قوة أذوناتهم.
وبالتالي ، فإن أساس الائتمان الموجه للأمن هو خطر التخلف عن السداد ، الذي يُراد حمايته من مباشرة عن طريق فرض رسوم على ضمان مادي ذي قيمة جيدة وبشكل غير مباشر عن طريق تقييد قدرة المقترض على الاقتراض أكثر مقابل قيمة نفس الضمان.
الأمن في حد ذاته هو نوعان - الأمن الأساسي وأمن الضمانات. الأمن الأساسي هو أمن الموجودات التي يتم إنشاؤها أو الحصول عليها باستخدام أموال القرض والتي يقوم المقرض من خلالها أولاً بفرضها من خلال سند القرض. الأمان الجانبي هو أمان إضافي لاستكمال الأمان الأساسي. قد يتم تقديمها من قبل المقترض نفسه أو من قبل طرف ثالث لضمان أو ضمان أن يتم احترام جميع شروط اتفاقية القرض من قبل المقترض.
في حالة معظم القروض الشخصية ، لا يكون التمييز المذكور ذا أهمية عملية كبيرة ، حيث أن المقرض عادة ما يأخذ حيازة هذه الأشياء الملموسة المنقولة كزينة ورهن صحيح للممتلكات غير المنقولة. ولكن في تمويل السلع الاستهلاكية المعمرة ، عادة ما تصر شركات تمويل الإيجار على ضمان ضمانات كافية (حتى في شكل ضمان شخصي من شخص يتمتع بالوسائل الكافية) ، لأن المقترض يجب أن يسمح بحيازة واستخدام المستهلك المذكور. المعمرة.
وبالمثل ، من المفترض أن يتم الحصول على قروض تجارية من أجل إنشاء أو امتلاك أصول تجارية منتجة ، سواء كانت بناء المصنع أو الآلات أو الأوراق المالية المودعة أو المستحقات التجارية التي تعمل تلقائياً كضمان أولي للمقرض. ولكن لطمأنة نفسه ضد المخاطر المحتملة للتخلف عن السداد ، وبسبب الصعوبات العملية للشرطة الفعالة في الاستخدام النهائي للائتمان ، قد يصر المقرض على الأمن الضمني كذلك. هل هذا يعني الوعي الأمني المفرط؟
لا بد أن يكون لأي إجابة على السؤال أعلاه آثار مهمة على تخصيص الائتمان. بادئ ذي بدء ، ينبغي الاعتراف بأن فرض شروط صارمة على ضمان الضمانات من جانب المقرضين المؤسسيين مثل البنوك يمكن أن يكون معوقًا لواحدة من وظائفهم الأساسية - أي توفير الائتمان المنتج ، لأن ليس كل المقترضين المحتملين في وضع يمكنهم تقديمه ضمان ضمانات كافية لكل الائتمان المقدم من البنوك ، حيث سيتطلب ذلك أن يكونوا قد قاموا بالفعل بتجميع أصول قابلة للتداول بما يكفي لتكون بمثابة ضمان ضمانات. ومن ثم ، فإن القروض المصرفية المقدمة على أساس الضمان الضمني فقط ستخدم في المقام الأول في تحويل الأصول غير السائلة إلى نقود ، ومن ثم فقط مساعدة المنتج والإستثمار الحاليين من خلال تقديم ائتمان منتج.
وعلى نفس القدر من الأهمية ، فإن التمييز الناتج عن ذلك ضد أصحاب الثروات الفقيرة هم الذين يستحقون الائتمان المصرفي. وهذا ليس خطرا خياليا. وبغض النظر عن السياسة الائتمانية المعلنة لـ RBI ، في الممارسة الفعلية ، لا تزال حتى البنوك التجارية المؤممة تصر على ضمان ضمانات كافٍ خاصة من المقترضين الجدد والصغار ، ولا تصر على نفس القدر فيما يتعلق بالمقترضين الكبار والمستقلين. على سبيل المثال ، في حالة المقترضين من الشركات الكبرى ، تعتبر الضمانات الشخصية للمديرين ضمانات جيدة بما يكفي لمبالغ الائتمان الكبيرة.
هذه الممارسة تفضل المقترضين الكبار والأثرياء وتعاقب رجال الأعمال الشباب الذين لم يولدوا من الآباء الأثرياء. لذلك ، من الأفضل عدم الإصرار بقوة على الضمان الجانبي والبحث عن الأمان ضد مخاطر التخلف عن السداد في الموجودات الأساسية ذات القيمة الجيدة ، مقترنة بقدرة السداد المقدرة للمقترض. في ما يلي سوف نتحدث عن الأمن فقط بمعنى الأمن الأساسي وليس الأمن الضمني ، على الرغم من بعض البيانات العامة حول الأمن سوف تنطبق على هذه الأخيرة أيضا.
قد تكون أنواع مختلفة من الأصول بمثابة أمان. قد يكونون مخزونًا تجاريًا (بضائع) ، آلات ، مركبات ، عقارات ، سبائك ذهبية وفضية أو زخارف ، وثائق ملكية للبضائع (إيصالات المستودعات ، إيصالات السكك الحديدية ، سندات الشحن ، إلخ) ، أوراق مالية البورصة ، وسياسات التأمين على الحياة وإيصالات الإيداع الثابت والفواتير وديون الكتب. وبشكل جماعي ، يطلق عليها أصول قابلة للتداول وهي أصول مقبولة عمومًا للبنوك كضمان مقابل القروض.
لتكون مقبولة كضمان مقابل القرض ، يجب أن تمتلك الأصول الملموسة خصائص مرغوبة معينة. على سبيل المثال ، يجب أن تكون دائمة ، حتى تدوم من حيث القيمة على مدى فترة القرض ، ويمكن تخزينها بسهولة. يجب أن تكون قابلة للتسويق بسهولة ، مستقرة في الأسعار ، وذات قيمة اقتصادية كافية لتغطية أكثر من سداد القرض بالكامل مع الفوائد والنفقات الطارئة. في حالات العقارات ، وسياسات التأمين على الحياة ، وإيصالات الإيداع الثابت ، وما إلى ذلك ، يجب أن تكون سندات الملكية المرفقة مع المقرض كضمان في النظام تماما في نظر القانون.
يجب أن يكون مفهوما أنه عندما يتم طرح أي أصل كضمان مقابل القرض ، يجب إنشاء رسم مناسب للمقرض على الأصل. إن عملية تحصيل الرسوم هي عملية مؤسسية وليست سوقية. يجب إنشاء تهمة الأمن وفقا لقانون الأرض والممارسات التجارية السائدة. إن رسوم الإنشاء هي معاملة قانونية نتيجة حصول المقرض على حقوق معينة على الضمان.
الطرق الرئيسية لتوجيه الاتهام هي الرهن والرهن العقاري ، والرهن ، والرهن. كل واحد لي "لديه خصائص قانونية معينة ويتم تطبيقه على أنواع معينة من الأمن. على سبيل المثال ، في حالة الممتلكات غير المنقولة (العقارات) ، يتم تنفيذ الرهن العقاري لهذه الممتلكات لصالح المقرض. في حالة الممتلكات المنقولة ، يمكن استخدام طرق الرهن أو الرهن أو الرهن. الرهون العقارية ، ثم ، هي من أشكال مختلفة مثل الرهن العقاري البسيطة ، والرهن العقاري العادل ، والرهن القانوني ، والرهن العقاري usufructuary ، أو الرهن العقاري الإنجليزية. وبالمثل ، هناك طرق أخرى لإنشاء تهمة هي أيضا من أشكال مختلفة.
إن نقطة الاهتمام بالنسبة لنا (كأخصائيين اقتصاديين) في معرفة كل هذا ذات شقين. أحدهما هو أنه من أجل تقييم مقترحات القروض ، يلزم وجود موظفين أكفاء مناسبين. ويتعلق ذلك بتكلفة خدمة تقديم القروض ، والتي تشمل تقييم مقترحات القروض ، والجزاءات ، وعمليات صرف الأموال واسترداد الأموال ، وأية دعاوى قضائية ، والمبيعات اللاحقة للسلع أو الأصول المكتسبة في إجراءات الاسترداد.
4. متطلبات الهامش:
وبالنظر إلى الأمن المقبول ، فما هو مقدار الائتمان المسموح به للمقترض؟ عادة ، لا تقدم البنوك القيمة الكاملة لأي أصول قابلة للتمويل - سواء الآلات أو السلع أو الفواتير المستحقة القبض - تقدم الشركات كضمان وتؤكد أن نسبة مئوية معينة من القيمة الإجمالية لهذه الأصول يتم تمويلها من قبل المقترض من موارده الخاصة.
من الناحية الفنية ، تسمى هذه النسبة الدنيا "متطلبات الهامش" للقرض ويعرف الفرق بين قيمة الضمان والهامش باسم "القوة الاستدلالية" للمقترض بموجب "نظام الائتمان النقدي السائد في الهند ، بالطبع ، إلى الحد الأقصى المحدد مسبقا ، ودعا إلى "حد الائتمان".
في حالة الإصدارات الجديدة من الأسهم ، يتم الوفاء بمتطلبات الهامش في شكل حقوق المساهمين التي هي الاستثمار في أسهم من هذا القبيل في البداية من قبل مروجي القضية / الشركة. بالنسبة لقضايا السندات ، يجب الحصول على الضمان الكافي للموجودات الموجودة والأصول الجديدة بمساعدة رأس مال السندات الذي يتم إنشاؤه من خلال سند ائتماني يعتني بسداد القرض بفوائد.
الدور الرئيسي لمتطلبات الهامش هو خلق حصة المقترض في الأعمال الممولة من القرض. إذا كان المقرض يمول بالكامل الأصول التجارية التي يحملها المقترض ، سيتم تخفيض حصة المقترض في أعماله إلى الصفر وستتحمل المخاطر الكاملة للأعمال التجارية من قبل المقرض.
يوفر الاستثمار المقترض في الأعمال (الأصول) هامش الأمان المطلوب بشدة للمقرض مقابل الخسائر المحتملة التي يتكبدها المقترض. في العديد من البلدان ، بما في ذلك الهند ، استخدمت البنوك المركزية متطلبات الهامش كأداة للتحكم النوعي في الائتمان ، وذلك عن طريق التلاعب بمتطلبات الهامش ، يمكن تقييد أو تشجيع الائتمان المصرفي ضد أنواع معينة من الأمن.
في الممارسة الفعلية ، يمكن استخدام كل هذه الترتيبات المؤسسية ضد مخاطر الائتمان (وفي الواقع) للتلاعب بها من قبل المقترضين الأفراد ، وذلك لأن مبالغ التأمين يمكن المبالغة فيها ، وعدم تقديم الضمان للبنوك وحيازتها الفعلية للمقترضين (كما هم يجب أن يكون بالضرورة في حالات الآلات ، والمركبات ، والسلع في العملية ، وما إلى ذلك) يمكن تخفيفها بطرق مختلفة ، ويمكن تقديم عوائد كاذبة مع البنوك.
سوف تشير المناقشة أعلاه إلى تعقيد القوى والعمليات المؤسسية التي ينطوي عليها تقييم الجدارة الائتمانية للمقترض ، وكذلك في عملية صنع القروض. كل هذه المشاكل مهملة بشكل ملائم في النظرية المعيارية لتخصيص الائتمان من خلال آلية سعر الفائدة.
سعر الفائدة هو بدون شك سعر وسعر يدفعه المقترض للمقرض مقابل استخدام الأموال لفترة معينة. لكن سوق القروض لا يشبه سوق سلعة بسيطة للنظرية الاقتصادية الأرثوذكسية التي كانت تتم فيها الصفقة ، أي نهاية الأمر. في سوق القروض ، تستمر العلاقة بين المقترض والمقرض عبر عملة القرض وأي شيء يمكن أن يحدث بشكل خاطئ خلال هذه الفترة أو في مرحلة سداد القرض ولذلك ، فإن هذه الميزة لصناعة القروض هي جوهر و يجب نسجيا في أي نظرية تخصيص الائتمان.
5. منحنى العرض الائتماني:
بعد دراسة الاعتبارات الاقتصادية والترتيبات المؤسسية الناشئة عن قلق المقرض من توفير مخاطر عدم تقصير المقترضين ، نحن الآن على استعداد لنسج هذه العوامل في تحليل الطلب والعرض القياسي.
مع افتراض واحد أو اثنين ، يمكن إدراج العوامل المذكورة أعلاه في مفهوم منحنى العرض الائتماني الذي يواجه المقترضين الأفراد. ومن العرض أو توافر الائتمان الذي يتأثر بشكل رئيسي من هذه العوامل. إلى الحد الذي يأخذ فيه المقترضون المحتملين طواعية هذه العوامل والعوامل والممارسات المؤسسية لتوسيع الائتمان ، يتأثر طلبهم على الائتمان.
في النظرية التقليدية ، من الممارسة الاعتيادية أن نفترض منحنى العرض الخاص بالائتمان الذي يواجهه المقترض الفردي تمامًا عند سعر الفائدة المحدد بالسوق. إذا أخذنا أولاً منحدر الأسئلة الخاص بمنحنى العرض ، فإن مناقشتنا للعوامل المشتقة من خطر التخلف عن السداد تشير إلى أن هذه الفرضية لا يمكن أن تكون حقيقية للمقترض الفردي الذي من الممكن أن يقترض أي مبلغ يحبه. سوف تؤكد الفرضية المضادة المستقاة من مناقشتنا أن منحنى العرض الائتماني الذي يواجه المقترض الفردى هو منحدر إلى أعلى.
يمكن أن تأخذ الفرضية المذكورة أعلاه شكلين:
(أ) منحنى العرض المنحدر الصاعد و (ب) منحنى العرض العكسي على شكل حرف L (الشكل 16-1). نناقشها واحدة تلو الأخرى.
في كلتا الحالتين ، من الضروري أن نفترض أنه ، في ضوء موقف الجدارة الائتمانية وطابع المقترض كما سبق ذكره أعلاه:
(ط) يمكن تقدير مدى المخاطرة (التقصير) لكل مبلغ من القرض من قبل المقرض وذلك
(2) سوف يكون المقرض راغباً في القيام بهذه الدرجة من المخاطرة إذا كان بإمكانه فرض "قسط مخاطر" محدد بمعدلات مناسبة لكل وحدة فوق وفوق معدل الفائدة الخالص (الافتراضي - المجاني). بعد نقطة ، قد تكون المخاطر المقدرة عالية جدا بحيث أن المقرض ليس على استعداد لتقديم قروض بأي سعر فائدة مهما كان مرتفعا.
بعد ذلك ، قدمنا فرضية مهمة للغاية حول القروض أو المطالبات (أو الوعود بالدفع أو (سندات دين) في شكل "قانون انخفاض الجودة الاقتصادية لسندات دين" Kalecki (1937) قد أطلق عليها "مبدأ زيادة المخاطر الهامشية" وبصورة أكثر بساطة ، تنص الفرضية على أنه ، بالنظر إلى القيمة الصافية للمقترض ، فإن خطر التخلف عن سداد القرض هو وظيفة متزايدة لمبلغ القرض.
ويرجع ذلك إلى أنه في عالم من عدم اليقين ، بسبب أي عدد من التطورات غير المواتية التي لم نشهدها سلفًا ، توقعت أن العائدات من مشروع استثماري قد لا تتحقق وقد تتحول إلى خسائر ، وبأفضل النوايا ، قد لا يكون المقترض في وضع يمكنه من سداد القرض ، إذا كان رأس المال المملوك له (الأسهم أو القيمة الصافية) صغيرًا نسبيًا. لذلك ، وبالنظر إلى حقوق المساهمين ، فإن مخاطر التخلف عن السداد ستزداد كلما ارتفع مبلغ القرض أو ارتفعت نسبة الدين إلى حقوق الملكية.
وبصورة بديلة ، فإن هذا يعني أنه ، في حالة كون الأشياء الأخرى هي نفسها ، وبعد نقطة على الأقل ، فإن الجودة الاقتصادية لسندات دين المقترض تبدأ في التراجع حيث يتم توفير المزيد منها (أي ، مع أخذ المزيد والمزيد من القروض من قبله). ولذلك ، فإن المقرض سيكون على استعداد لتقديم قروض أكثر للمقترض فقط إذا تم تعويضه حسب الأصول عن طريق زيادة معدل الفائدة لزيادة مخاطر التخلف عن السداد أو انخفاض الجودة الاقتصادية لسندات دين.
يوضح الشكلان 16-1 الشكلان " أ" لكل من "منحنى العرض" (أ) و (ب) الافتراضات السابقة. (رسم مؤقت للأشياء في الشكل). كل من منحنيي العرض هما (هذا الافتراض بأن هناك عوامل أخرى غير نسبة الفائدة (r) التي يتم الاحتفاظ بها (مثل حقوق المقترض) التي تؤثر على الاستعداد للإقراض هي محتوى محتفظ به. تساعد العوامل على تحديد موضع منحنى Ls. يبين منحنى LS أن L تصل إلى قيمة أعلى سيؤدي إلى تقديم قدر أكبر من العرض الائتماني.
في L o ، يصبح هذا المنحنى عموديًا تمامًا ، موضحًا أنه إلى جانب مبلغ الائتمان ، لا يعتبر المقرض أي ارتفاع كبير بما يكفي لتعويضه عن مخاطر التقصير التي يقيمها. يتم رسم المنحنى العكسي على شكل حرف L AS B على افتراض أن معدل الفائدة r يتم تحديده بشكل مستقل ، سواء من قبل السلطة النقدية (كما يفعل RBI في الهند) أو من قبل جمعية المصرفيين ، أو حتى من قبل فرد المؤسسة المالية (أو المقرض) ، وليس من خلال حالة مقاصة السوق في سوق الائتمان.
وهذا صحيح تماماً بالنسبة لسوق القروض المؤسسية والتقدم ، على الأقل في الهند. يحدث الانحناء الحاد في هذا المنحنى عند النقطة A ، التي تقع على منحنى LS. يشير هذا إلى الحد الأقصى لمبلغ الائتمان (A o ) الذي سيتم تقديمه بسعر الفائدة r. بافتراض النموذج (ب) ، لن يتم تقديم أي مبلغ أعلى من الائتمان إلا إذا تم تعديل القيمة 7 التي تم تحديدها بشكل مستقل إلى أعلى. ثم ، سوف تتحرك النقطة A لأعلى على منحنى LS. وبالتالي ، فإن المنحنيان متلازمان ، بعد كل شيء.
وطالما أن الطلب على الائتمان الذي يمثله المنحنى L d المنحدر إلى أسفل في الشكل أكبر من r A مقدار الفائدة على الفائدة الائتمانية ، فإن المقترض المعين يتم تقنينه وفقًا للمبلغ AB. فقط عندما يكون المنحنى L d واقياً بما فيه الكفاية بحيث يتقاطع مع الجزء الأفقي rA إلى يسار A ، فإن المقترض المعين غير مخصص للتقييم ، لأنه يحصل على أي مبلغ يقترضه بسعر الفائدة. وبالتالي ، فإن وظيفة طلب الائتمان في هذا النموذج هي فقط لتحديد (1) ما إذا كان المقترض المعين قد تم تقنينه أم لا ، و (2) إذا كان التقنين الائتماني ، بمقدار ذلك.
في النموذج (أ) من منحنى العرض للائتمان ، إذا كان المنحنيان L d و LS هما منحنى العرض والطلب في السوق ، يتم مسح سوق الائتمان عند النقطة C ، التي تحدد معدل الفائدة المتوازن وكذلك مقدار التوازن المطلوب للائتمان وكذلك المقدمة. في هذا النموذج من النظرية التقليدية ، لا يوجد مقترض محتمل يتم تقنينه.
6. تخصيص القرض للمقترض:
يجوز لنا الآن توسيع نطاق تحليل القسم الفرعي السابق لشرح تخصيص الائتمان بين المقترضين بمعدل فائدة محدد بشكل مستقل. تخبرنا مناقشتنا السابقة أن العامل الأكثر أهمية بالنسبة للمقرضين في الإئتمان التقليدي الموجه للأمن هو وضع الأسهم (أو القيمة الصافية) للمقترضين المتنافسين ، والذي يحكم قدرة هذا الأخير على توفير الأمن المطلوب ويلبي أيضًا الهامش. المتطلبات.
وهناك عوامل أخرى مثل تغطية الفائدة ، والمخاطرة المقدرة للمشاريع الاستثمارية للمقترضين ، وما إلى ذلك ، ذات أهمية ثانوية نسبيا. علاوة على ذلك ، فإن العرض من الائتمان هو وظيفة متزايدة من موقف حقوق المساهمين من المقترض أكبر حقوق المساهمين ، وكلما زادت كمية الائتمان المقدمة له.
وبالتالي ، يجب أن يكون المبدأ التوجيهي لتخصيص الائتمان الموجه للأمن بالضرورة ، ولكن بالنسبة له هو الذي لديه "وكنتيجة طبيعية" ، فكلما ازداد المبدأ ، كلما تم منحه (ائتمان) أكثر. في نماذج التوريد الخاصة بالفرع الفرعي السابق ، يعني هذا أن منحنى العرض بالنسبة للمقترض الغني سيكون أبعد من ذلك إلى اليمين من المقترض الفقراء. (في النموذج (ب) سيعني هذا أن الشريحة الأفقية أو. أ سوف تمتد إلى اليمين بالنسبة للمقترض الأغنياء مقارنة بالمقترض الضعيف ، وبالتالي فإن العرض الائتماني لن يكون محايدًا للمقترض.)
وحيث أن الطلب على منحنى الائتمان Ld للمقترض الغني من المرجح أن يكمن أبعد من اليمين مقارنة بالمقترض الضعيف ، فإن المقدار الفعلي للائتمان الممنوح إلى الأول هو أيضا أكبر مما هو متاح للأخير. درجة التقنين الائتماني بين المقترضين هي بصفة عامة ، وليست موحدة بشكل متساوٍ ، وبالتالي ليست محايدًا.
وفي معظم الأحيان ، يختلف الأمر بين المقترضين ، وينشأ الاختلاف أساسًا عن جانب العرض من الائتمان ، نظرًا للطلب على الائتمان في صنف معين. هذا يستثمر مؤسسات الائتمان مع تفضيل البعض على حساب الآخرين في توفير الائتمان الخاصة بهم.
يتم مساعدة الأطراف المحظّمة بطرق عديدة مثل من خلال المبالغة في تقييم الأمن ، والقبول الليبرالي للأصول ذات القيمة المشبوهة كضمان ، ومنح ائتمانات متعددة مقابل نفس الضمان ، وتخفيض الروتين الحكومي ، والتأخيرات في فرض العقوبات على التسهيلات الائتمانية ، إلخ. تخضع لجميع أنواع القواعد والشروط مضايقة.
