العائد المتوقع للأمن ومخاطره

اقرأ هذه المقالة للتعرف على العلاقة بين العائد المتوقع للأمان ومخاطره.

المخاطر الرئيسية التي ينطوي عليها الأمن هي المخاطر المنهجية وزيادة المخاطر ذات الصلة لذلك الأمن ، وزيادة العائد المطلوب. وبعبارة أخرى ، فإن معدل العائد المطلوب للأوراق المالية يساوي العائد المطلوب من السوق لاستثمار بلا مخاطر بالإضافة إلى علاوة المخاطر.

علاوة المخاطر هي وظيفة:

(1) عائد السوق المتوقع أقل من المعدل الخالي من المخاطر ، والذي يمثل علاوة المخاطر المطلوبة للأمن النموذجي في السوق ؛ و

(2) معامل بيتا.

يمكن التعبير عن العلاقة بين والعائد المتوقع للأمن الفردي ومخاطره المنهجية بمساعدة الصيغة التالية:

يمكننا أخذ مثال لشرح العلاقة. لنفترض أن العائد المتوقع على سندات الخزينة هو 10٪ ، والعائد المتوقع في محفظة السوق هو 15٪ ، والبيتا للشركة 1.5. يشير الإصدار التجريبي إلى أن A لديه مخاطر أكثر منهجية من الأمان النموذجي (أي ، الأمان مع الإصدار بيتا من 1.0).

ستكون العائد المطلوب على سهم A:

تتوقع السوق A أن تظهر عائد سنوي يبلغ 2.5٪. بما أن A لديها مخاطر أكثر منهجية ، فإن هذا العائد أعلى من المتوقع للأمن المعتاد في السوق.

بالنسبة للأمان النموذجي ، ستكون العائد المتوقع:

إذا كان معامل بيتا للأمان هو فقط 7 ، فستكون عائداته المتوقعة هي:

هناك ، بالتالي ، توجد علاقة خطية بين العائد المتوقع للأمن الفردي ومخاطره النظامية ، كما تم قياسه بواسطة بيتا. تسمى هذه العلاقة الخطية باسم خط سوق الأمان (SML). يصور الشكل 5.6 SML. يتم عرض العائد المتوقع لمدة عام واحد على المحور الرأسي. يظهر بيتا ، مؤشر المخاطر النظامية ، على المحور الأفقي.

في خطر صفر ، تعترض خط سوق الأوراق المالية على المحور الرأسي مساوياً للمعدل الخالي من المخاطر. وحتى في حالة عدم وجود مخاطر ، لا يزال المستثمرون يتوقعون التعويض عن القيمة الزمنية للنقود. مع زيادة المخاطر ، يميل معدل العائد المطلوب إلى الارتفاع ، كما هو موضح في الرسم أعلاه.