9 الاهداف الرئيسية للقباب القابلة للتحويل

الأهداف الرئيسية للسندات القابلة للتحويل ترد أدناه:

بشكل عام ، لا يجوز استخدام أداة التحويل إلا إذا احتاجت الشركة إلى رأس مال سهمي. قد يكون من الحماقة أن نتحمل التخفيف المحتمل في ربحية السهم إذا لم يكن هناك حاجة إلى رأس المال السهمي.

Image Courtesy: northernminer.com/daily_images/1002088880-1002088882.jpg

1. محلول لكبار الأمن:

في بعض الأحيان ، تصبح إضافة ميزة التحويل ضرورية لتحلية ضمان كبير كان من المستحيل بيعه أو صعوبة في بيعه بسعر معقول.

يتم تقديم التزام للدخل الثابت للمستثمر مع الوزن الإضافي لإمكانات التقدير من خلال ميزة التحويل. بعض المستثمرين يسعون للحصول على هذا الضمان رغم أنه ضعيف ، بشرط وجود إمكانيات حقيقية للتقدير.

هذا الغرض يعني قبول الضعف المالي من جانب الشركة ، ولكن إذا كان هناك حاجة إلى رأس المال ، وهذا هو السبيل الوحيد للحصول عليه ، فإن استخدام أداة قابلة للتحويل ربما لا يكون مبررا فحسب بل مطلوبًا.

2. برامج التمويل واسعة النطاق:

عندما يكون لدى الشركة برنامج تمويل واسع النطاق بحيث لا يستطيع السوق استيعاب جميع رأس المال السهمي الذي ينبغي بيعه من أجل الحفاظ على توازن بنيات هيكل رأس المال ، ومن غير الحكمة تأجيل التمويل طويل الأجل.

وسيسمح ضمان قابل للتحويل يستخدم لهذا الغرض بزيادة رأس المال عن طريق ضمان طويل الأجل ، وسيتم تعزيز هيكل رأس المال عند حدوث التحويل.

في هذه الحالة ، حيث يكون رأس المال السهمي هو الهدف بالتأكيد ، يجب أن تكون نسبة التحويل جذابة بما فيه الكفاية لضمان التحويل.

هناك عدد من الأسباب التي قد تجعل امتلاك قضية كبيرة قابلة للتحويل أكثر سهولة من مبلغ مماثل من رأس المال السهمي. في بعض الأحيان ، قد يكون المكشوفة هو ما وصفه الطبيب بقدر ما يتعلق الأمر برغبة بعض المستثمرين.

على سبيل المثال ، قد لا يرغب بعض المستثمرين في شراء أسهم مباشرة أو أسهم تفضيلية ، ولكن في بعض الأحيان قد يشترون سيارة قابلة للتحويل.

علاوة على ذلك ، قد لا تكون بعض المؤسسات مهتمة بالأسهم ، لكنها قد تشتري جهاز أمن كبير يجمع بين ميزة الأسهم. عند تصميم أداة قابلة للتحويل لتلبية طلب السوق هذا ، قد يكون من الضروري وضع المتطلبات الخاصة بالمؤسسات الاستثمارية في الاعتبار.

قد تكون مقيدة من شراء أسهم أسهم ، أو قضية قابلة للتحويل ، إذا بيعت أساسًا على أساس التكافؤ في الأسهم بدلاً من أن تكون على أساس قيمته كأمن كبير.

في بعض الأحيان ، قد يكون المبلغ الأكبر الذي قد يقترضه مستثمرون من البنوك على سندات قابلة للتحويل مهمًا في المساعدة في البيع. قد تكون البنوك على استعداد لإقراض المزيد من الأموال على المكشوفة بدلاً من الأسهم العادية ، وقد يُسمح لها بالمزيد من القروض بموجب القانون.

3. برد المتوسط:

يمكن إصدار سندات / سندات قابلة للتحويل كوسيلة رد للديون الحالية / للسماح بتعزيز تدريجي لهيكلة رأس المال. ربما هذا هو أحد الاستخدامات الأقل إثارة للجدل.

لا يتم إلحاق ضرر إضافي بهيكل رأس المال إذا لم يحدث التحويل ، ما لم يكن ، بالطبع ، الدين الموجود لديه صندوق غرق كبير أو استحقاق مسلسل ، وهذا غير مدرج في التحويل. بطبيعة الحال ، يجب تحليل التأثير المحتمل على تخفيف الأرباح لكل سهم بعناية.

4. سعر السوق للاكتئاب بشكل غير طبيعي:

عندما تحتاج إحدى الشركات إلى إضافة أسهم رأس المال إلى هيكل رأس المال الخاص بها ، ويكون سعرها السوقي منخفضًا بشكل غير معقول بسبب ضعف الأرباح ، التي من المتوقع أن تتحسن ؛ سوق الأسهم المعاكس بشكل خطير بشكل عام أو كتلة كبيرة من أسهم الشركة المتداولة في السوق ، مما يخفض السعر بشكل غير معقول ؛ سيتم تحديد سعر التحويل أعلى من سعر السوق الحالي للسهم في وقت البيع.

ومن المتوقع أنه مع حدوث تحسن في سعر السوق ، سيحدث التحويل. لذلك ، يجب تحديد سعر التحويل لضمان التحويل ، حتى لو لم يتحسن سعر السوق إلى الحد المتوقع نتيجة للتفاؤل الطبيعي للإدارة.

وقد يكون هذا سبباً وجيهاً لاستخدام المكشوفة ، ولكن ينبغي أيضاً استكشاف طرق التمويل الأخرى ، مثل التمويل المؤقت بقرض مصرفي ثم السداد من خلال بيع أسهم حقوق الملكية.

يجب استخدام الحذر في الاعتماد على هذا الغرض لتبرير إمكانية التحويل ، لأن معظم الإدارة لديها ميل إلى الاعتقاد بأن سعر أسهمها منخفض للغاية بغض النظر عن السعر.

5.Dilution:

قد يكون التمويل من خلال سندات / سندات قابلة للتحويل للسماح بالتخفيض التدريجي للأرباح لكل سهم من الأسهم كما يحدث التحويل بدلاً من التخفيف الشديد ، والذي ينتج إذا تم بيع جميع الأسهم في وقت واحد.

لتوضيح لنفترض أن سعر السوق الحالي للأسهم في شركة ABC هو روبية. 320 للسهم الواحد. إذا قامت الشركة برفع رأس المال من خلال إصدار أسهم ، فسيتعين عليها بيع هذه المسألة من أجل بيعها في السوق. افترض أن الشركة قادرة على بيع الأسهم من خلال المكتتبين وتحقيق صافي العائدات من روبية. 288 للسهم الواحد.

إذا كانت الشركة ترغب في رفع روبية. 144 مليون مسألة ستشمل 5،000،000 سهم من أسهم إضافية. من ناحية أخرى ، إذا باعت ABC Corporation مشكلة قابلة للتحويل ، فإنها قادرة على تحديد سعر التحويل أعلى من سعر السوق الحالي للسهم الواحد.

إذا كان قسط التحويل 15٪ ، فسيكون سعر التحويل روبية. 368 للسهم الواحد. بافتراض روبية. 144 مليون إصدار من السندات القابلة للتحويل ، سيكون عدد الأسهم الإضافية بعد التحويل 144 مليون / 368 = 3،91305.

نحن نرى أن التخفيف المحتمل مع مشكلة قابلة للتحويل أقل من ذلك مع مشكلة في رأس المال لأنه يتم إضافة عدد أقل من الأسهم. ولكن هذا قد لا يكون سببا جيدا للغاية لاستخدام سيارة قابلة للتحويل. يمكن توقع تأثير التخفيف من قبل المستثمرين.

6. تصنيف الائتمان:

ميزة أخرى هي للشركات ذات التصنيف الائتماني المنخفض ولكن الآفاق الجيدة للنمو. قد يكون من الصعب للغاية بيع إصدار مستندي من السندات. ومع ذلك ، قد ينظر السوق إلى قضية قابلة للتحويل من هذه الشركات في ضوء ملائم ، ليس بسبب جودتها كضمان ولكن بسبب جودتها كحصة أسهم.

يمكن بيع الأوراق المالية القابلة للتحويل خلال فترات ضيق المال عندما يكون من الصعب للغاية حتى على شركة ذات جدارة ائتمانية أن تبيع سندات مستقيمة. لهذه الأسباب ، تكون المكشوفة جذابة للعديد من الشركات كوسيلة للتمويل.

7. فترة الاختبار:

لتوفير نقود رخيصة لفترة ما ، بينما تكون القضية القابلة للتحويل غير المسددة ، ربما خلال فترة الإنشاء ، ثم تتحول إلى النوع الأكثر تكلفة من التأمين ، أسهم الملكية ، في نهاية الفترة ، عندما تتحقق الأرباح ، قد يتم إصدار الأسهم القابلة للتحويل. هذا أيضا قد يكون تقطيع لحم الخنزير المقدد رقيقة جدا.

هناك طرق أخرى للتعامل مع مثل هذا الموقف ، ويجب فحصها بعناية. على سبيل المثال ، قد يتم استخدام قرض بنكي مؤقتًا قبل إصدار الأسهم.

8. تكلفة الفلوتة:

يمكن استخدام الأسهم القابلة للتحويل كوسيلة مساعدة ميكانيكية في إصدار أسهم حقوق الملكية مع انخفاض تكاليف التمويل ، حيث أن رسوم التأمين أقل في التحويل من إصدار الأسهم العادية ، وقد يكون سعر التحويل للأسهم أقرب إلى السوق. وبالنظر إلى جميع المضاعفات الأخرى للسمنة القابلة للتحويل ، فإن هذا السبب وحده ليس بالكاد أمرًا جيدًا.

9. تحكم ديلاي:

في حالة رغبة حاملي الأسهم الحاليين في تأخير إضافة المزيد من المساهمين مؤقتًا من أجل الحفاظ على سيطرتهم ، يوفر السهم القابل للتحويل البديل. هذه حالة خاصة ولا يحتمل حدوثها في كثير من الأحيان.