5 التقنيات المستخدمة في وضع الميزانية الرأسمالية (مع المزايا والقيود) | ادارة مالية
بعض من التقنيات الرئيسية المستخدمة في وضع الميزانية الرأسمالية هي كما يلي: 1. فترة الاسترداد 2. المحاسبة معدل طريقة العائد 3. طريقة صافي القيمة الحالية 4. معدل العائد الداخلي طريقة 5. مؤشر الربحية.
1. فترة الاسترداد:
فترة الاسترداد (أو الدفع) هي إحدى الطرق التقليدية الأكثر شعبية والمعروفة على نطاق واسع لتقييم المقترحات الاستثمارية ، وهي تُعرّف على أنها عدد السنوات المطلوبة لاسترداد المصروفات النقدية الأصلية المستثمرة في المشروع ، إذا كان المشروع يولد نقدًا سنويًا ثابتًا التدفقات الداخلة ، يمكن حساب فترة السداد بتقسيم النفقات النقدية عن طريق التدفق النقدي السنوي.
فترة الاسترداد = النفقة النقدية (الاستثمار) / التدفق النقدي السنوي = C / A
مزايا:
1. يمكن أن يكون للشركة تأثير أكثر ملاءمة على المدى القصير على الأرباح لكل سهم عن طريق إعداد فترة سداد أقصر.
2. يمكن التعامل مع مخاطرة المشروع من خلال فترة سداد أقصر لأنه قد يضمن ضمان ضد الخسارة.
3. حيث أن التأكيد على الدفع يعود إلى الاسترداد المبكر للاستثمار ، فإنه يعطي فكرة عن سيولة المشروع.
محددات:
1. لا تأخذ في الاعتبار التدفقات النقدية المكتسبة بعد فترة الاسترداد.
2. إنها ليست طريقة مناسبة لقياس ربحية مشروع استثماري ، حيث أنها لا تأخذ بعين الاعتبار كامل التدفقات النقدية الناتجة عن المشروع.
3. فشل في النظر في نمط التدفقات النقدية ، أي حجم وتوقيت التدفقات النقدية.
4. قد تواجه الصعوبات الإدارية في تحديد الحد الأقصى لفترة الاستحقاق المقبولة.
2. معدل المحاسبة من طريقة العودة:
تستخدم طريقة معدل العائد المحاسبي (ARR) المعلومات المحاسبية ، كما توضحها البيانات المالية ، لقياس قدرات الربح لمقترحات الاستثمار. يتم العثور على معدل العائد المحاسبي بقسمة متوسط الدخل بعد الضرائب على متوسط الاستثمار.
ARR = متوسط الدخل / متوسط الاستثمار
مزايا:
1. من السهل فهمه واستخدامه.
2. يمكن حسابه بسهولة باستخدام بيانات المحاسبة.
3. يستخدم تيار الدخل بأكمله في حساب معدل المحاسبة.
محددات:
1. يستخدم المحاسبة والأرباح وليس التدفقات النقدية في تقييم المشاريع.
2. يتجاهل القيمة الزمنية للنقود ؛ يتم تقييم الأرباح التي تحدث في فترات مختلفة بالتساوي.
3. لا يعتبر طول مدة المشاريع.
4. لا يسمح بحقيقة أنه يمكن إعادة استثمار الربح.
3. صافي قيمة القيمة الحالية:
طريقة القيمة الحالية الصافية (NPV) هي عملية حساب القيمة الحالية للتدفقات النقدية (التدفقات الداخلة والخارجة) لمقترح الاستثمار ، باستخدام تكلفة رأس المال حسب معدل الخصم المناسب ، ومعرفة صافي قيمة الربح ، عن طريق طرح القيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة من القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة.
معادلة صافي القيمة الحالية ، بافتراض أن جميع التدفقات النقدية الخارجة في السنة الأولى (tg) ستكون:
حيث A1 ، A2 ... تمثل التدفقات النقدية الداخلة ، K هي تكلفة رأس مال الشركة ، C هي تكلفة اقتراح الاستثمار و n هي العمر المتوقع للاقتراح. تجدر الإشارة إلى أن تكلفة رأس المال ، K ، من المفترض أن تكون معروفة ، وإلا فإن صافي الحاضر ، لا يمكن معرفة القيمة.
مزايا:
1. يعترف بالقيمة الزمنية للنقود
2. تدرس جميع التدفقات النقدية على مدى عمر المشروع بأكمله في حساباته.
3. يتماشى مع هدف تعظيم رفاه المالكين.
محددات:
1. من الصعب استخدامها
2. يفترض أن سعر الخصم الذي عادة ما يكون تكلفة رأس المال للشركة معروف. ولكن من الناحية العملية ، لفهم تكلفة رأس المال هو مفهوم صعب جدا.
3. قد لا يعطي إجابة مرضية عندما تنطوي المشاريع التي تتم مقارنتها على مبالغ مختلفة من الاستثمار.
4. معدل العائد الداخلي الطريقة:
معدل العائد الداخلي (IRR) يساوي قيمة التدفقات النقدية الداخلة الحالية بالقيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة من الاستثمار. يطلق عليه المعدل الداخلي لأنه يعتمد فقط على النفقات والعائدات المرتبطة بالمشروع وليس بأي معدل محدد خارج الاستثمار ، ويمكن تحديده عن طريق حل المعادلة التالية:
مزايا:
1. مثل طريقة NPV ، فإنه يأخذ في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود.
2. تدرس التدفقات النقدية على مدى عمر المشروع بأكمله.
3. تلبي المستخدمين من حيث معدل العائد على رأس المال.
4. على عكس طريقة NPV ، فإن حساب تكلفة رأس المال ليس شرطا مسبقا.
5. إنه متوافق مع رفاهية أصحاب الشركة.
محددات:
1. ينطوي على مشاكل حساب معقدة.
2. قد لا يعطي إجابة فريدة في جميع المواقف. قد ينتج معدل سلبي أو معدلات متعددة في ظل ظروف معينة.
3. يعني ذلك أن التدفقات النقدية الوسيطة الناتجة عن المشروع يتم إعادة استثمارها بالمعدل الداخلي بخلاف تكلفة رأس المال للشركة بموجب طريقة NPV. يبدو الافتراض الأخير أكثر ملاءمة.
5. مؤشر الربحية:
هي نسبة القيمة الحالية للفوائد النقدية المستقبلية ، بمعدل العائد المطلوب إلى التدفق النقدي الأولي للاستثمار. قد يكون الإجمالي أو الصافي ، صافي ببساطة الإجمالي ناقص واحد. تكون صيغة حساب مؤشر الربحية (PI) أو نسبة الفائدة (BC) كما يلي.
PI = التدفقات النقدية الداخلة إلى الخارج / المصروفات النقدية الأولية A ،
1. يعطى الاعتبار الواجب للقيمة الزمنية للنقود.
2. يتطلب المزيد من الحساب مقارنة بالطريقة التقليدية ولكن أقل من طريقة IRR.
3. يمكن استخدامه أيضًا للاختيار بين المشروعات التي يتم استبعادها متبادلًا عن طريق حساب نسبة تكلفة الفائدة الإضافية.
