4 الطرق المستخدمة من قبل البنك المركزي للرقابة على الائتمان

الطرق الأربع الهامة المستخدمة من قبل البنك المركزي للرقابة على الائتمان هي كالتالي:

1. سعر الفائدة على البنك أو سياسة الخصم:

سعر البنك أو معدل الخصم هو السعر الذي يحدده البنك المركزي الذي يعيد فيه إصدار أذون الصرف من الدرجة الأولى والأوراق المالية الحكومية التي تحتفظ بها البنوك التجارية. سعر البنك هو سعر الفائدة الذي يتقاضاه البنك المركزي الذي يوفر إعادة الخصم للبنوك من خلال نافذة الخصم. يتحكم البنك المركزي في الائتمان عن طريق إجراء تغييرات في سعر البنك.

Image Courtesy: blogs.reuters.com/jackshafer/files/2013/06/credit-cards.jpg

إذا كانت حاجة الاقتصاد هي زيادة الائتمان ، فإن البنك المركزي يخفض سعر البنك. الاقتراض من البنك المركزي يصبح رخيصا وسهلا. وبالتالي فإن البنوك التجارية تقترض المزيد. وسيقومون بدورهم بتقديم قروض للعملاء بسعر أقل. سيتم تخفيض سعر الفائدة في السوق.

هذا يشجع النشاط التجاري ، وتوسع الائتمان يلي الذي يشجع على ارتفاع الأسعار. يحدث العكس عندما يتم التعاقد على الائتمان في الاقتصاد. يقوم البنك المركزي برفع سعر البنك مما يجعل الاقتراض مكلفًا منه. وبالتالي فإن البنوك تقترض أقل. وهم بدورهم يرفعون معدلات إقراضهم إلى العملاء.

يرتفع سعر الفائدة في السوق أيضا بسبب ضيق سوق المال. هذا لا يشجع على القروض الجديدة ويضغط على المقترضين لدفع ديونهم السابقة. هذا لا يشجع النشاط التجاري. هناك انكماش الائتمان الذي يقلل من ارتفاع الأسعار. وبالتالي ، فإن تخفيض سعر الفائدة البنكي يخفض اتجاهات الانكماش ورفع معدل التضخم في البنك.

ولكن كيف تؤثر التغيرات في معدل البنك على الأسعار والإنتاج؟ هناك نوعان من وجهات النظر التي تفسر هذه العملية. واحد يحملها RG Hawtrey والآخر من قبل كينز.

عرض Hawtrey:

وفقا لهوتري ، فإن التغيرات في معدل البنك تؤثر على التغيرات في أسعار الفائدة قصيرة الأجل والتي بدورها تؤثر على سلوك التجار والمنتجين في الاحتفاظ بالسلع النهائية وشبه الجاهزة. لنفترض أن معدل البنك يرتفع. إنه يرفع أسعار الفائدة على الأسهم. وبالتالي ، فإن تكلفة الاقتراض وحيازة مخزونات البضائع تزداد.

Image Courtesy: static3.businessinsider.com/image/51f7d6bbeab8ea222400001d/month.jpg

وبالتالي ، سيحاول المتعاملون تقليل مخزونهم من السلع ووضع طلبات أقل لمنتجي البضائع. ستبدأ مبيعات المنتجين في التراجع. لذلك فإنهم سيخفضون الأسعار لحث المتداولين على شراء المزيد من سلعهم. أو ، سوف يقلل من الانتاج. ومع تقليص الإنتاج ، تصبح بعض عوامل الإنتاج عاطلة عن العمل.

مداخيل الأموال تنخفض بسبب البطالة. ويقلل هذا من بيع البضائع ، ويقلل التجار أوامرهم إلى المنتجين الذين يقومون بدورهم بتخفيض إنتاجهم. لذلك في نهاية المطاف سيكون هناك انخفاض في الأسعار والإنتاج والعمالة في الاقتصاد. سيكون العكس هو الحال عندما ينخفض ​​سعر البنك الذي سيخفض أسعار الفائدة على المدى القصير ، ويشجع الأسعار والإنتاج والعمالة من خلال السلوك المشجع للتجار والمنتجين.

عرض كينز:

يعطي كينز في كتابه "أطروحة حول المال" نظرة بديلة مبنية على التغيرات في حجم رأس المال الثابت بعد حدوث تغيير في معدل الفائدة طويل الأجل. ووفقا له عندما يتغير سعر البنك ، تتغير أسعار الفائدة طويلة الأجل أيضا في نفس الاتجاه وسوف تؤثر على الاستثمار والأسعار والعمل على النحو التالي.

الصورة مجاملة: philadelphiafed.org/education/federal-reserve-and-you/_images/segment-406.jpg

لنفترض زيادة سعر البنك. وسوف ترفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل في سوق المال ، بينما تبقى أسعار الفائدة طويلة الأجل دون تغيير. ونتيجة لذلك ، تصبح الأوراق المالية قصيرة الأجل أكثر جاذبية لأنها تحمل معدلات عالية من الفائدة. لكن قيمة الأوراق المالية طويلة الأجل تنخفض لأنها تحمل الآن معدلات فائدة منخفضة مما كانت عليه في الماضي.

وبالتالي ، فإن حاملي الأوراق المالية طويلة الأجل سوف يبيعون أوراقهم المالية ويستثمرون في الأوراق المالية قصيرة الأجل. هذا سوف يؤثر سلبا على الاستثمارات طويلة الأجل في الاقتصاد. وبالتالي ، فإن أسعار الفائدة طويلة الأجل سوف ترتفع أيضا. مع ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل ، سيخفض رجال الأعمال والمنتجون الاستثمار في الأصول الرأسمالية الثابتة. انخفاض العمالة في الصناعات السلع الرأسمالية. دخل الأموال يتراجع.

يتم تقليل الإنفاق على السلع الاستهلاكية. هذا يؤدي إلى انخفاض في أسعارها والإنتاج. وعلى العكس من ذلك ، فإن انخفاض سعر الفائدة في البنك سوف يقلل من معدلات الفائدة طويلة الأجل ، والاستثمار ، والعمالة ، والدخل ، والأسعار ، والإنتاج.

ليس من الممكن التحقق من هذين الرأيين بطريقة تجريبية. وهي تفترض أن رجال الأعمال والمنتجين حساسين للغاية لتغييرات أسعار الفائدة وأن رسوم الفائدة تشكل جزءاً كبيراً من تكلفة الاحتفاظ بالسلع وإنتاجها. كلا الافتراضات غير واقعي.

أولاً ، ليست الأسعار والإنتاج حساسين للتغيرات في أسعار الفائدة. ثانياً ، تشكل أسعار الفائدة جزءاً ضئيلاً من التكلفة الإجمالية لحيازة وإنتاج السلع. معدل الفائدة هو واحد فقط من العوامل التي تحدد حجم الاستثمار في مخزونات السلع والسلع الرأسمالية الثابتة.

علاوة على ذلك ، فإن الرأيين ليسا متعارضين ولا حصريين. ويركز Hawtrey على التغييرات في أسعار الفائدة قصيرة الأجل و Keynes على أسعار الفائدة طويلة الأجل ، نتيجة للتغيرات في سعر البنك. ولكن في النهاية يؤدي كلاهما إلى نفس النتائج ، على الرغم من أن عملية السببية تختلف قليلاً في كل حالة. على سبيل المثال ، قد يؤثر التغيير في سعر البنك على حيازات مخزونات السلع وكذلك حجم السلع الرأسمالية الثابتة سواء تغيّرت أسعار الفائدة قصيرة الأجل أو طويلة الأجل.

آراء لجنة رادكليف:

قامت لجنة رادكليف التي عينتها الحكومة البريطانية في عام 1959 بتحليل اثنين من آثار سياسة سعر الفائدة على النشاط التجاري. الأول هو تأثير حافز الفائدة. عندما يتغير سعر البنك ، فإنه يجلب تغييرات في معدلات الفائدة في السوق ، وبالتالي إحداث تغيير في حافز النفقات الاستثمارية لشركات الأعمال. ارتفاع في معدل البنك يرفع أسعار الفائدة. تكلفة زيادة السلع الرأسمالية تزيد مما يسبب مثبطات للمستثمرين والشركات التجارية لاقتراض الأموال. وبالتالي مع الزيادة في تكلفة اقتراض الأموال ، سيكون هناك عقبة أمام المستثمرين وشركات الأعمال للاقتراض من البنوك التجارية.

الصورة مجاملة: mbie.govt.nz/image-library/what-we-do/mbie-stories/minimum-wage-case-study.jpg

والعكس هو الحال عندما ينخفض ​​سعر البنك. فهو يقلل من أسعار الفائدة في السوق ، وبالتالي يقلل من تكلفة الاقتراض من البنوك. وهذا يوفر حافزًا للمستثمرين ورجال الأعمال للحصول على المزيد من التقدم من البنوك. لكن اللجنة استبعدت تأثير حوافز الفائدة لأن القرارات التجارية مستقلة بشكل رئيسي عن التغيرات في أسعار الفائدة. علاوة على ذلك ، تشكل مدفوعات الفوائد نسبة ضئيلة من إجمالي تكاليف شركات الأعمال.

حللت اللجنة أثرًا أكثر أهمية لتغيرات سعر الفائدة في البنك ، والمعروفة باسم "تأثير السيولة العامة". ووفقًا للجنة ، فإن تأثير الحافز على الفائدة من حدوث تغيير في سعر البنك صغير ، فقد يحدث "تأثير تقييم" أو تأثير سيولة عام. تؤثر تغيرات أسعار الفائدة على قيم رأس المال لأصول شركات الأعمال ، وبالتالي على ميزانياتها العمومية وقدرتها على الإقراض.

ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة المصرفية إلى رفع أسعار السوق ، مما يقلل من قيمة الأصول الرأسمالية للمؤسسات المالية. وبالتالي هم على استعداد لتقديم أقل من ذلك. من ناحية أخرى ، يؤدي انخفاض سعر الفائدة في البنك إلى انخفاض أسعار السوق ، وزيادة قيمة الأصول الرأسمالية. وتشجع المقرضين على البحث عن أعمال جديدة.

تكمن القوة الحقيقية للتغيرات في معدل البنك في آثاره على سيولة مختلف مجموعات المؤسسات المالية من خلال أسعار الفائدة السوقية التي تؤثر (سيولة) بدورها على سيولة الآخرين. هذا هو تأثير السيولة العامة للتغيرات في معدل البنك. وفي أثناء تحليل هذا التأثير ، تنظر اللجنة في العلاقة المتبادلة بين أسعار الفائدة القصيرة والمتوسطة والطويلة الأجل.

حدود سياسة سعر البنك:

تقتصر فعالية سياسة سعر الفائدة المصرفية كأداة للتحكم في الائتمان على العوامل التالية:

Image Courtesy: stocklook.files.wordpress.com/2013/06/money_works-e1345747945685.jpg

1. لا تتغير أسعار السوق مع سعر البنك:

يعتمد نجاح سياسة سعر الفائدة على البنك على المدى الذي تتغير فيه معدلات الفائدة الأخرى في السوق إلى جانب سعر الفائدة على البنك. تفترض نظرية سياسة سعر الفائدة المصرفية أن أسعار الفائدة الأخرى السائدة في سوق المال تتغير في اتجاه التغير في سعر البنك. إذا لم يتم استيفاء هذا الشرط ، فإن سياسة سعر الفائدة البنكية ستكون غير فعالة كوسيلة لمراقبة الائتمان.

2. الأجور والتكاليف والأسعار ليست مرنة:

يتطلب نجاح سياسة سعر الفائدة المرونة ليس فقط في أسعار الفائدة ولكن أيضا في الأجور والتكاليف والأسعار. وهو يعني ضمناً أنه عندما نفترض رفع سعر الفائدة على الأجور ، فإن التكاليف والأسعار يجب أن تتكيف تلقائياً مع مستوى أدنى. ولكن هذا كان ممكنا فقط بموجب معيار الذهب. في أيامنا هذه ، جعل ظهور النقابات العمالية القوية الأجور جامدة في ظل الاتجاهات الانكماشية. كما أنها تتخلف عن الركب عندما تكون هناك اتجاهات تضخمية لأن الأمر يتطلب بعض الوقت لكي تحصل النقابات على زيادة في الأجور من أصحاب العمل. لذا فإن سياسة سعر الفائدة البنكية لا يمكن أن تكون ناجحة في مجتمع جامد.

3. البنوك لا تتعامل مع البنك المركزي:

كما أن فعالية سياسة سعر الفائدة المصرفية كأداة للرقابة الائتمانية محدودة أيضًا بسلوك البنوك التجارية. فقط إذا كانت البنوك التجارية تقترب من البنك المركزي لإعادة خصم التسهيلات ، فإن هذه السياسة يمكن أن تكون ناجحة. لكن البنوك تحتفظ بها بكميات كبيرة من الأصول السائلة ولا تجد من الضروري الاقتراب من البنك المركزي للحصول على مساعدة مالية.

4. سندات الصرف غير المستخدمة:

وكنتيجة طبيعية لما سبق ، تعتمد فعالية سياسة سعر الفائدة البنكية على وجود سندات صرف مستحقة. في السنوات الأخيرة ، فإن مشروع القانون كأداة لتمويل التجارة والتجارة قد أصبح غير صالح. يفضل رجال الأعمال والمصارف الائتمان النقدي والسحب على المكشوف. وهذا يجعل سياسة سعر الفائدة لدى البنك أقل فاعلية للتحكم في الائتمان في الدولة.

5. التشاؤم أو التفاؤل:

كما تعتمد فعالية سياسة سعر الفائدة البنكية على موجات التشاؤم أو التفاؤل بين رجال الأعمال. إذا تم رفع سعر الفائدة في البنك ، فسوف يستمر في الاقتراض حتى عند معدل فائدة أعلى إذا كانت هناك ظروف ازدهار في الاقتصاد ، ومن المتوقع أن ترتفع الأسعار أكثر. من ناحية أخرى ، لن يؤدي تخفيض سعر البنك إلى اقتراضهم خلال فترات هبوط الأسعار. وبالتالي رجال الأعمال ليست حساسة للغاية للتغيرات في أسعار الفائدة وأنها تتأثر أكثر من توقعات الأعمال.

6. السلطة للتحكم في الانكماش المحدودة:

ومن القيود الأخرى لسياسة سعر الفائدة على البنوك أن سلطة البنك المركزي لفرض تخفيض أسعار الفائدة في السوق محدودة. على سبيل المثال ، لن يؤدي تخفيض سعر الفائدة البنكية إلى أقل من 3 في المائة إلى انخفاض معدلات الفائدة في السوق التي تقل عن 3 في المائة. لذا فإن سياسة سعر الفائدة في البنك غير فعالة في السيطرة على الانكماش. ومع ذلك ، قد يتحكم في الاتجاهات التضخمية عن طريق فرض زيادة في معدلات الفائدة في السوق.

7. مستوى سعر البنك فيما يتعلق بسعر السوق:

تعتمد فعالية سياسة معدل الخصم كأداة لمراقبة الائتمان على مستواها بالنسبة لسعر السوق. في حالة حدوث طفرة في أسعار الفائدة ، لا يتم رفع سعر الفائدة إلى الحد الذي يجعل الاقتراض مكلفًا من البنك المركزي ، ولا يتم خفضه خلال فترة الركود الاقتصادي ، وذلك لجعل الاقتراض أرخص منه ، سيكون له تأثير مزعزع للاستقرار على النشاط الاقتصادي. .

8. غير التمييزي:

سياسة سياسة البنك غير تمييزية لأنها لا تميز بين الأنشطة الإنتاجية وغير المنتجة في البلاد.

9. غير ناجح في السيطرة على BOP Disequilibrium:

إن سياسة أسعار الفائدة البنكية غير فعالة في السيطرة على عدم توازن ميزان المدفوعات في بلد ما لأنها تتطلب إزالة جميع القيود المفروضة على النقد الأجنبي وتحركات رأس المال الدولي.

استنتاج:

وقد أدت النقاط المذكورة أعلاه أغلبية الاقتصاديين إلى الاستنتاج بأن القدرة على تغيير سعر البنك هو سلاح ضعيف للغاية في الإدارة النقدية. حتى ذهب فريدمان إلى حد اقتراح الإلغاء التام لـ "نافذة الخصم" نفسها.

2. عمليات السوق المفتوحة:

عمليات السوق المفتوحة هي طريقة أخرى للتحكم في كمية الائتمان المستخدمة من قبل البنك المركزي. تشير هذه الطريقة إلى بيع وشراء الأوراق المالية والفواتير والسندات الحكومية وكذلك المؤسسات المالية الخاصة من قبل البنك المركزي. لكن بمعناه الضيق ، تعني ببساطة التعامل فقط في الأوراق المالية والسندات الحكومية.

هناك دافعان رئيسيان لعمليات السوق المفتوحة. واحد للتأثير على احتياطيات البنوك التجارية من أجل السيطرة على قوتهم لخلق الائتمان. إثنان يؤثران على أسعار الفائدة في السوق وذلك للسيطرة على الائتمان المصرفي التجاري.

طريقة عملها هي على النحو التالي. افترض أن البنك المركزي لبلد يريد السيطرة على التوسع في الائتمان من قبل البنوك التجارية لغرض السيطرة على الضغوط التضخمية في الاقتصاد. وتبيع الأوراق المالية الحكومية في سوق المال التي تصل إلى ، على سبيل المثال ، 10 كرور روبية.

هذا الأخير يعطي البنك المركزي الشيكات لهذا المبلغ المسحوب ضد البنوك التجارية التي يكون لدى الجمهور حساباتهم. يقلل البنك المركزي من هذا المبلغ في حساباته معه. وينطبق ذلك بالتساوي إذا اشترت البنوك التجارية أيضًا أوراق مالية من البنك المركزي.

وبالتالي فإن بيع الأوراق المالية في السوق المفتوحة قد قلل من حيازاتها النقدية لدى المصرف المركزي. هذا يميل إلى تقليل نسبة النقدية الفعلية للبنوك التجارية بواسطة روبية. 10 كرور. لذا تضطر البنوك لتقليص إقراضها.

لنفرض أن لدى البنوك التجارية في البداية أصولًا بقيمة 1000 كرور روبية ونسبة الودائع النقدية هي 10. وهذا يعني أن 1000 كرور روبية مقسمة بين 100 كرور روبية و 900 كرور روبية كوديعة أو قروض. نتيجة لبيع الأوراق المالية من قبل البنك المركزي بقيمة 10 كرور روبية ، يتم تخفيض النقدية بمقدار 100 كرور روبية. لذلك ، لا يزال إجمالي السيولة النقدية لدى البنوك يبلغ 900 كرور روبية ، كما يتم تخفيض القروض بنفس النسبة ، أي إلى 810 كرور روبية.

هذا الانخفاض في النقد النقدي للبنوك التجارية يؤدي إلى انخفاض في المعروض من الأموال المصرفية ، كما هو مبين في الشكل 74.1. في هذا الشكل ، 5 هو منحنى العرض لأموال البنك الذي ينتقل إلى اليسار حيث أن S 1 تظهر انخفاضًا في عرض أموال البنك من В إلى A ، نظرًا لمستوى سعر الفائدة.

من ناحية أخرى ، عندما يهدف البنك المركزي إلى سياسة توسعية خلال فترة الركود ، فإنه يشتري الأوراق المالية الحكومية من البنوك والمؤسسات التجارية التي تتعامل مع هذه الأوراق المالية. يدفع البنك المركزي للبائعين الشيكات المرسومة ضد نفسه والتي تودع في حساباتهم لدى البنوك التجارية. تزيد احتياطيات الأخير مع البنك المركزي الذي يشبه النقد. ونتيجة لذلك ، ينحرف منحنى العرض من النقود البنكية إلى اليمين من S إلى S 2 مما يدل على زيادة في المعروض من أموال البنوك من В إلى C ، كما هو مبين في الشكل 2. وستقوم البنوك الآن بإقراض أكثر بمعدل الفائدة المعطى ، ص.

جانب آخر لسياسة السوق المفتوحة هو أنه عندما يتغير عرض النقود نتيجة لعمليات السوق المفتوحة ، فإن أسعار الفائدة في السوق تتغير أيضاً. إن الانخفاض في المعروض من الأموال المصرفية من خلال بيع الأوراق المالية سيكون له أثر في رفع أسعار الفائدة في السوق. من ناحية أخرى ، فإن الزيادة في المعروض من الأموال المصرفية من خلال شراء الأوراق المالية سوف يقلل من أسعار الفائدة في السوق. وبالتالي فإن عمليات السوق المفتوحة لها تأثير مباشر على معدلات الفائدة في السوق أيضا.

حدود عمليات السوق المفتوحة:

تعتمد فعالية عمليات السوق المفتوحة كطريقة لمراقبة الائتمان على وجود عدد من الشروط التي يؤدي غيابها إلى الحد من العمل الكامل لهذه السياسة.

1. عدم وجود سوق الأوراق المالية:

الشرط الأول هو وجود سوق أمني كبير ومنظمة تنظيماً جيداً. هذا الشرط ضروري للغاية لعمليات السوق المفتوحة لأنه بدون سوق أمني متطور ، لن يكون البنك المركزي قادراً على شراء وبيع الأوراق المالية على نطاق واسع ، وبالتالي التأثير على احتياطيات البنوك التجارية. علاوة على ذلك ، يجب أن يكون لدى البنك المركزي سندات كافية قابلة للبيع معها.

2. نسبة الاحتياطي النقدي ليست مستقرة:

يتطلب نجاح عمليات السوق المفتوحة أيضًا الحفاظ على معدل احتياطي نقدي ثابت من قبل البنك التجاري. ويعني ذلك أنه عندما يقوم البنك المركزي ببيع أو شراء الأوراق المالية ، فإن احتياطيات البنوك التجارية تنخفض أو تزيد وفقا لذلك للمحافظة على النسبة الثابتة. ولكن عادة ما لا تلتزم البنوك بالحد الأدنى من الاحتياطي ، وتحافظ على نسبة أعلى من ذلك. هذا يجعل عمليات السوق المفتوحة أقل فعالية في السيطرة على حجم الائتمان.

3. سعر البنك القضائي:

وفقا لأستاذ Aschheim ، واحد من الشروط اللازمة لنجاح عمليات السوق المفتوحة هو معدل البنك العقابية. إذا لم يكن هناك معدل خصم جزائي يحدده البنك المركزي ، يمكن للبنوك التجارية زيادة قروضها عندما يكون الطلب على الائتمان قوياً من جانب هذا الأخير. في هذه الحالة ، فإن حجم الأوراق المالية من قبل البنك المركزي لتقييد التوسع النقدي لن يكون ناجحا. ولكن إذا كان هناك معدل خصم جزائي ، وهو معدل أعلى من معدلات الفائدة في السوق ، فستكون البنوك مترددة في الاقتراب من البنك المركزي للحصول على مساعدة مالية إضافية بسهولة.

4. قانون البنوك بشكل مختلف:

لا تنجح عمليات السوق المفتوحة إلا إذا تصرف الناس بالطريقة التي يتوقعها البنك المركزي بها. عندما يبيع البنك المركزي الأوراق المالية ، فإنه يتوقع من مجتمع الأعمال والمؤسسات المالية تقييد استخدام الائتمان. إذا بدأوا في نفس الوقت بتثبيط المال ، فإن عملية بيع الأوراق المالية من قبل البنوك المركزية لن تكون ناجحة في الحد من الائتمان. وبالمثل ، فإن شراء البنك المركزي للأوراق المالية لن يكون فعالا إذا بدأ الناس في اكتناز الأموال.

5. موقف تشاؤمي أو متفائل:

الموقف المتشائم أو المتفائل من مجتمع الأعمال يحد أيضا من تشغيل سياسة السوق المفتوحة. عندما يشتري البنك المركزي الأوراق المالية ويزيد من المعروض من الأموال المصرفية ، قد لا يرغب رجال الأعمال في الحصول على قروض خلال فترة الكساد بسبب التشاؤم السائد بينهم.

كما تضعها Crowther بشكل مناسب ، قد تضع البنوك الكثير من الماء أمام الحصان العام ، ولكن لا يمكن إجبار الحصان على الشرب ، إذا كان يخشى الخسارة من خلال مياه الشرب. من ناحية أخرى ، إذا كان رجال الأعمال متفائلين خلال فترة الازدهار ، فإن بيع الأوراق المالية من قبل البنك المركزي للتعاقد على عرض أموال البنوك وحتى ارتفاع أسعار السوق لا يمكن أن يثنيهم عن الحصول على قروض من البنوك. بشكل عام ، هذه السياسة أكثر نجاحًا في السيطرة على فترات الازدهار مقارنة بالاكتئاب.

6. سرعة الائتمان غير ثابتة:

يعتمد نجاح عمليات السوق المفتوحة على سرعة ثابتة لتداول أموال البنك. لكن سرعة أموال الائتمان ليست ثابتة. وهو يزداد خلال فترات النشاط التجاري السريع ويقل في فترات هبوط الأسعار. وبالتالي قد لا تنجح سياسة التعاقد من خلال بيع الأوراق المالية من قبل البنك المركزي من خلال زيادة سرعة تداول الائتمان المصرفي.

على الرغم من هذه القيود ، فإن عمليات السوق المفتوحة أكثر فعالية من الأدوات الأخرى لمراقبة الائتمان المتاحة مع البنك المركزي. يتم استخدام هذه الطريقة بنجاح للتحكم في الائتمان في البلدان المتقدمة حيث يتم تطوير سوق الأوراق المالية بدرجة عالية.

عمليات السوق المفتوحة مقابل سياسة سعر البنك:

السؤال الذي يطرح نفسه هو ما إذا كان سعر الفائدة في البنك أكثر فاعلية كأداة لمراقبة الائتمان أو عمليات السوق المفتوحة. تؤثر سياسة سعر الفائدة على تكلفة وإمدادات الائتمان المصرفي التجاري ، بينما تؤثر عمليات السوق المفتوحة على الاحتياطيات النقدية للبنوك التجارية. تؤثر التغيرات في معدل البنك على قوة إنشاء الائتمان للبنك التجاري فقط إذا قاموا بإعادة توزيع فواتيرهم مع البنك المركزي.

إذا لم تشعر البنوك بضرورة الاستفادة من تسهيلات إعادة الحساب لدى البنك المركزي ، فإن أي زيادة في سعر البنك لن يكون لها أي تأثير على البنوك التجارية. من ناحية أخرى ، ترتبط قوة الإقراض للبنوك التجارية ارتباطا مباشرا باحتياطياتها النقدية ، وتؤثر عمليات السوق المفتوحة على احتياطياتها النقدية مباشرة وعلى الفور مما يؤثر على قوة خلق الائتمان لديها.

علاوة على ذلك ، "من وجهة نظر قيمتها الاستراتيجية للبنك المركزي ، تمتلك عمليات السوق المفتوحة درجة من التفوق على سياسة إعادة الخصم بسبب حقيقة أن المبادرة في أيدي السلطة النقدية في حالة الأول ، في حين أن سعر البنك السياسة سلبي بمعنى أن فعاليتها تعتمد على ردود البنوك التجارية وعملائها بالتغييرات في أسعار البنوك ".

ومرة أخرى ، تتسم عمليات السوق المفتوحة بالمرونة فيما يتعلق بالتوقيت والحجم مقارنة بسياسة سعر الفائدة في البنك. يتم تنفيذها بشكل مستمر وليس لها أي آثار مزعزعة للاستقرار على الاقتصاد المصاحب للتغييرات في سعر البنك.

ويقال أيضاً إنه بما أن لتغييرات أسعار الفائدة في البنك آثار مزعزعة للاستقرار على الاقتصاد ، فينبغي استخدام هذه السياسة لتصحيح سوء التوافق الدائم في سوق المال بدلاً من سوء التكيف المؤقت. من ناحية أخرى ، يمكن استخدام سياسة السوق المفتوحة لتصحيح كل من سوء التوافق المؤقت والدائم في سوق المال.

لكن تجربة الدول المتقدمة مثل الولايات المتحدة الأمريكية والمملكة المتحدة تخبرنا أن هاتين السياستين لا تتسمان بالقدرة التنافسية ولكن تكمل كل منهما الأخرى. إذا تم استكمالها ، فإنها يمكن أن تسيطر على الائتمان بشكل أكثر فعالية من كل على حدة.

على سبيل المثال ، إذا رفع البنك المركزي سعر الخصم لغرض التعاقد الائتماني ، فلن يكون فعالا عندما يكون لدى البنك التجاري احتياطيات فائضة كبيرة معه. وسوف يستمرون في توسيع الائتمان بغض النظر عن الارتفاع في سعر البنك. لكن إذا قام البنك المركزي أولاً بالتخلص من احتياطيات البنوك التجارية الفائضة من بيع الأوراق المالية ومن ثم رفع سعر الفائدة على البنك ، فسوف يكون له تأثير التعاقد الائتماني.

وبالمثل ، فإن بيع الأوراق المالية وحدها لن يكون فعالا جدا في التعاقد الائتماني ما لم يتم رفع سعر البنك أيضا. إن بيع الأوراق المالية من قبل البنك المركزي سيقلل من الاحتياطيات النقدية للبنوك التجارية ولكن إذا كان معدل الخصم منخفضاً ، فستحصل الأخيرة على أموال من "نافذة الخصم" للبنك المركزي. لذلك ، من أجل مراقبة ائتمانات السياسة الفعالة ، ينبغي أن تُكمل سياسة سعر الفائدة المصرفية وعمليات السوق المفتوحة بحكمة.

3. نسبة الاحتياطي المتغير:

نسبة الاحتياطيات المتغيرة (أو نسبة الاحتياطي المطلوب أو الحد الأدنى من المتطلبات القانونية) ، كطريقة للتحكم بالائتمان تم اقتراحها لأول مرة من قبل كينز في أطروحته حول النقود (1930) واعتمدها نظام الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة في عام 1935.

يطلب من كل بنك تجاري بموجب القانون الحفاظ على الحد الأدنى من الودائع لدى البنك المركزي. قد يكون الحد الأدنى من الاحتياطي لدى البنك المركزي إما نسبة من وقته والودائع تحت الطلب بشكل منفصل أو من إجمالي الودائع. أيا كان مقدار المال المتبقي مع المصرف التجاري فوق وفوق الحد الأدنى من الاحتياطيات يعرف باسم الاحتياطيات الزائدة.

على أساس هذه الاحتياطيات الفائضة ، يستطيع البنك التجاري إنشاء ائتمان. وكلما كان حجم الاحتياطيات الفائضة أكبر ، زادت قوة البنك في إنشاء الائتمان ، والعكس صحيح. يمكن القول أيضًا أنه كلما كانت نسبة الاحتياطي المطلوبة أكبر ، كلما انخفضت قوة البنك لإنشاء الائتمان ، والعكس صحيح.

عندما يقوم البنك المركزي برفع نسبة الاحتياطي للبنوك التجارية ، فهذا يعني أن هذا الأخير مطلوب للحفاظ على المزيد من المال مع البنوك. وبالتالي ، فإن الاحتياطيات الزائدة لدى البنوك التجارية تقل ويمكنها أن تقرض أقل من ذي قبل.

يمكن تفسير ذلك بمساعدة صيغة مضاعف الإيداع. إذا كان البنك التجاري لديه 100 كرور روبية كوديعة و 10 في المائة هو نسبة الاحتياطي المطلوبة ، فإنه يجب عليه الاحتفاظ بـ 10 كرور روبية لدى البنك المركزي. احتياطياتها الزائدة ستكون 90 كرور روبية. وبالتالي يمكن إنشاء ائتمان إلى حد 900 كرور روبية بهذه الطريقة ER / RRr حيث ER هي الاحتياطيات الزائدة ، و RRr نسبة الاحتياطي المطلوبة ... 90 × 1/10٪ = 90 × 100/10 = 900 كرور روبية. عندما يرفع البنك المركزي نسبة الاحتياطي المطلوبة إلى 20 في المائة ، فإن قدرة البنك على إنشاء الائتمان ستقل إلى 400 كرور روبية = 80 × 100/20.

على العكس ، إذا كان البنك المركزي يريد توسيع الائتمان ، فإنه يقلل من نسبة الاحتياطي من أجل زيادة قوة إنشاء الائتمان للبنوك التجارية. وبالتالي ، من خلال تغيير نسبة الاحتياطي للبنوك التجارية ، يؤثر البنك المركزي على قدرته على خلق الائتمان وبالتالي يتحكم في الائتمان في الاقتصاد.

حدود نسبة الاحتياطي المتغير:

نسبة الاحتياط المتغيرة كطريقة للتحكم بالائتمان لها عدد من القيود.

1. الاحتياطيات الزائدة:

تمتلك البنوك التجارية عادة احتياطيات كبيرة مفرطة مما يجعل سياسة نسبة الاحتياطي المتغير غير فعالة. عندما تحتفظ البنوك باحتياطيات مفرطة ، لن تؤثر الزيادة في نسبة الاحتياطي على عمليات الإقراض. وسوف يلتزمون بالحد الأدنى من المتطلبات القانونية للأموال النقدية إلى الودائع وفي نفس الوقت يستمرون في إنشاء الائتمان على قوة الاحتياطيات المفرطة.

2. الطريقة الخرقاء

إنها طريقة خرقاء للتحكم بالائتمان مقارنة بعمليات السوق المفتوحة. هذا لأنه يفتقر إلى الوضوح بمعنى أنه غير دقيق وغير مؤكد فيما يتعلق بالتغييرات ليس فقط في كميات الاحتياطيات ولكن أيضا المكان الذي يمكن أن تصبح فيه هذه التغييرات فعالة. ليس من الممكن معرفة "مدى تأثر قاعدة الاحتياطي النشطة أو المحتملة" بالتغييرات في نسبة الاحتياطي. علاوة على ذلك ، تنطوي التغييرات في الاحتياطيات على مبالغ أكبر بكثير مما هي عليه في حالة عمليات السوق المفتوحة.

3. التمييزية:

إنه تمييزي ويؤثر على البنوك المختلفة بشكل مختلف. لن يؤثر ارتفاع نسبة الاحتياطي المطلوب على البنوك التي لديها احتياطيات فائضة كبيرة. من ناحية أخرى ، ستضرب البنوك بشدة دون الاحتياطيات الزائدة أو لا. هذه السياسة هي أيضا تمييزية بمعنى أن الوسطاء الماليين غير المصرفيين مثل الجمعيات التعاونية وشركات التأمين وجمعيات البناء والبنوك التنموية وغيرها لا تتأثر بالتغيرات في متطلبات الاحتياطي ، على الرغم من أنها تتنافس مع البنوك التجارية لأغراض الإقراض .

4. غير مرنة:

هذه السياسة غير مرنة لأن نسبة الحد الأدنى للاحتياطي التي تحددها البنوك المركزية تنطبق على البنوك الموجودة في جميع مناطق البلاد. قد تكون هناك حاجة إلى مزيد من الائتمان في منطقة واحدة حيث توجد صرامة نقدية ، وقد تكون غير ضرورية في المنطقة الأخرى. إن رفع نسبة الاحتياطي لجميع البنوك غير مبرر في المنطقة السابقة رغم أنه مناسب للمنطقة الأخيرة.

5. مناخ العمل:

يعتمد نجاح أسلوب مراقبة الائتمان أيضًا على مناخ الأعمال في الاقتصاد. إذا كان رجال الأعمال متشائمين بشأن المستقبل ، كما هو الحال في ظل الكساد ، حتى إن خفض نسبة الاحتياطي إلى حد كبير لن يشجعهم على طلب القرض. وبالمثل ، إذا كانوا متفائلين بشأن توقعات الأرباح ، فإن الزيادة الكبيرة في النسبة المتغيرة لن تمنعهم من طلب المزيد من القروض من البنوك.

6. استقرار نسبة الاحتياطي:

تعتمد فعالية هذه التقنية على درجة استقرار نسبة الاحتياطي. إذا كانت البنوك التجارية مصرح لها بالحفاظ على نسبة التقلب على نطاق واسع ، فإن ما يتراوح بين 10 في المائة إلى 17 في المائة والتغيير في الحد الأعلى أو الأدنى لن يكون له أي تأثير على قوة إنشاء الائتمان للبنوك.

7. عوامل أخرى:

يتم تحديد نسبة الاحتياطي التي تحتفظ بها البنوك التجارية ليس فقط من خلال المتطلبات القانونية ولكن أيضًا حسب مقدار ما ترغب في الاحتفاظ به فيما يتعلق بالودائع بالإضافة إلى تلك المتطلبات. وهذا ، بدوره ، سيعتمد على توقعاتهم بشأن التطورات المستقبلية ، ومنافستهم مع البنوك الأخرى ، وما إلى ذلك.

8. تأثير الاكتئاب:

تم انتقاد نسبة الاحتياطي المتغيرة لممارسة تأثير اكتئابي على سوق الأوراق المالية. عندما يوجه البنك المركزي فجأة البنوك التجارية لزيادة نسب احتياطيها ، قد يضطرون لبيع الأوراق المالية للحفاظ على هذه النسبة. هذا البيع الواسع النطاق للأوراق المالية سيخفض أسعار الأوراق المالية وقد يؤدي إلى انهيار كامل لسوق السندات.

9. جامدة:

وهو جامد في عملياته لأنه لا يميز بين تدفقات الائتمان المرغوبة وغير المرغوب فيها ويمكن أن يؤثر عليها بالتساوي.

10. ليس من أجل التغييرات الصغيرة:

هذه الطريقة أشبه بالفأس من المشرط. ولا يمكن استخدامه للتعديلات اليومية وأيام الأسبوع إلى الأسبوع ولكن يمكن استخدامه لإحداث تغييرات كبيرة في مواقع الاحتياطي للبنوك التجارية. وبالتالي لا يمكن أن يساعد في "ضبط" أنظمة المال والائتمان عن طريق إجراء تغييرات صغيرة.

استنتاج:

نسب الاحتياط المتغيرة كطريقة للرقابة الائتمانية هي أداة حساسة وحساسة لا تنتج حالة من عدم اليقين بين البنوك فحسب بل تؤثر سلباً على السيولة والربحية. لذلك ، وفقًا لما ذكره دي كوك ، "يجب استخدامه مع الاعتدال وحسن التقدير وفي ظل ظروف غير طبيعية واضحة فقط".

نسبة الاحتياطي المتغير مقابل عمليات السوق المفتوحة:

هناك وجهات نظر متباينة حول تفوق نسبة الاحتياطي المتغير على عمليات السوق المفتوحة. بالنسبة لأولئك الذين يعتبرون الأول أداة متفوقة للسيطرة على الائتمان ، فهو "بطارية من النوع الأكثر تحسناً يمكن للبنك المركزي أن يضيفه إلى مستودع الأسلحة الخاص به." وهم يقدمون الحجج التالية.

تؤثر نسبة الاحتياطي المتغيرة على قوة إنشاء الائتمان للمصارف التجارية بشكل مباشر وفوري وفي وقت واحد أكثر من عمليات السوق المفتوحة. كان البنك المركزي ببساطة يقوم بإصدار إعلان لتغيير متطلبات الاحتياطي للبنوك ويجب عليهم تنفيذه على الفور. لكن عمليات السوق المفتوحة تتطلب بيع أو شراء الأوراق المالية التي تستغرق وقتا طويلا.

عندما يبيع البنك المركزي الأوراق المالية إلى البنوك للسيطرة على التضخم ، يضطرون إلى شرائها. وبالتالي ، يتم منعهم من تقديم المزيد من القروض لسوق الائتمان الخاصة. من ناحية أخرى ، إذا تم رفع نسبة الاحتياطي ، فستكون هناك حاجة للبنوك للحفاظ على أرصدة أكبر مع البنك المركزي.

سوف يواجهون أيضا مع انخفاض الأرباح. ولذلك ، سيتم حثهم على بيع الأوراق المالية الحكومية وتقديم المزيد من القروض لسوق الائتمان الخاصة. وبالتالي فإن عمليات السوق المفتوحة أكثر فعالية للتحكم في التضخم من نسبة التغيير في الاحتياطي.

بمعنى آخر ، تكون عمليات السوق المفتوحة أكثر فاعلية كأداة للسيطرة على الائتمان من التغيرات في نسبة الاحتياطي. في كل بلد يوجد وسطاء ماليون غير مصرفيين يتعاملون في الأوراق المالية والسندات وغيرها ، وأيضاً يقدمون القروض ويقبلون الودائع من الجمهور.

لكنهم خارج السيطرة القانونية للبنك المركزي. وبما أنهم يتعاملون أيضًا في الأوراق المالية الحكومية ، فإن بيع السوق المفتوحة وشراء هذه الأوراق المالية من قبل البنك المركزي تؤثر أيضًا على وضع السيولة لديهم. لكن ليس مطلوبا منهم الاحتفاظ بأي احتياطيات لدى البنك المركزي ، على عكس البنوك التجارية.

مرة أخرى ، تهدف التغييرات في نسبة الاحتياطي إلى إجراء تعديلات رئيسية وطويلة الأجل في وضع السيولة للبنوك التجارية. ولذلك ، فهي غير مناسبة لإجراء تعديلات على المدى القصير في حجم الاحتياطيات المصرفية المتاحة ، كما هو الحال في عمليات السوق المفتوحة.

تعتمد فعالية عمليات السوق المفتوحة على وجود سوق واسع ومنظمة جيدًا للأوراق المالية. وبالتالي ، لا يمكن تطبيق أداة مراقبة الائتمان هذه في البلدان التي تفتقر إلى مثل هذه السوق. ومن ناحية أخرى ، لا تتطلب طريقة نسبة الاحتياطي المتغير أي سوق من هذا القبيل لتشغيلها ، وتنطبق بنفس القدر في الأسواق المتقدمة والمتخلفة ، وبالتالي فهي تتفوق على عمليات السوق المفتوحة.

علاوة على ذلك ، بما أن عمليات السوق المفتوحة تنطوي على بيع وشراء الأوراق المالية على أساس يومي وأسبوعي إلى أسبوع ، فمن المرجح أن تتكبد البنوك التجارية والبنك المركزي الذي يتعاملان فيها خسائر. لكن الاختلافات في نسبة الاحتياطي لا تنطوي على أي قذف.

على الرغم من تفوق نسبة الاحتياطي المتغير على عمليات السوق المفتوحة ، فقد جادل الاقتصاديون مثل البروفيسور Aschheim بأن عمليات السوق المفتوحة أكثر فاعلية كأداة للسيطرة على الائتمان من نسبة الاحتياطي المتغيرة. لذلك ، لا تؤثر التغييرات في نسبة الاحتياطي على قوة الإقراض الخاصة بهم. وبالتالي فإن عمليات السوق المفتوحة تفوق النسبة المتغيرة لأنها تؤثر أيضًا على المؤسسات المالية غير المصرفية.

علاوة على ذلك ، يمكن أن تؤثر نسبة الاحتياطي ، كتقنية ، فقط على حجم الاحتياطيات للبنوك التجارية. من ناحية أخرى ، يمكن لعمليات السوق المفتوحة أن تؤثر ليس فقط على احتياطيات البنوك التجارية ولكن أيضا على نمط هيكل سعر الفائدة. وبالتالي فإن عمليات السوق المفتوحة أكثر فعالية في التأثير على الاحتياطيات وقدرة إنشاء الائتمان للبنوك من التغير في نسبة الاحتياطي.

أخيراً وليس آخراً ، فإن تقنية الاختلافات في نسبة الاحتياطي تكون خرقاء وغير مرنة وتمييزية في حين أن عمليات السوق المفتوحة بسيطة ومرنة وغير تمييزية في آثارها.

يمكن أن نستخلص من المناقشة السابقة للميزات النسبية والعيوب النسبية للطريقتين أنه من أجل الحصول على أفضل ما في هاتين التقنيتين ، يجب استخدامها بشكل مشترك وليس بشكل مستقل. إذا رفع البنك المركزي نسبة الاحتياطي ، فيجب عليه في نفس الوقت البدء في شراء ، وليس بيع ، الأوراق المالية في تلك المناطق من البلاد التي توجد فيها صرامة نقدية. على العكس ، عندما يقوم البنك المركزي بتخفيض متطلبات الاحتياطي للبنوك ، يجب عليه أيضا بيع الأوراق المالية إلى تلك البنوك التي لديها بالفعل احتياطات فائضة معها ، وقد شاركت في الإفراط في الإقراض. إن التطبيق المشترك للسياستين لن يكون متناقضاً ولكنه مكمل لبعضها البعض.

4. ضوابط الائتمان الانتقائية:

تهدف الأساليب الانتقائية أو النوعية للرقابة الائتمانية إلى تنظيم ومراقبة العرض الائتماني بين مستخدميه المحتملين واستخداماته. وهي تختلف عن الأساليب الكمية أو العامة التي تهدف إلى السيطرة على التكلفة وكمية الائتمان. على عكس الأدوات العامة ، لا تؤثر الأدوات الانتقائية على إجمالي مبلغ الائتمان ولكن المبلغ الذي يتم استخدامه في قطاع معين من الاقتصاد.

الهدف من الرقابة الائتمانية الانتقائية هو توجيه تدفق الائتمان المصرفي من المضاربة وغير ذلك من الأغراض غير المرغوب فيها إلى الاستخدامات الاجتماعية المرغوبة والمفيدة اقتصاديًا. كما أنها تقيد الطلب على المال عن طريق وضع شروط معينة للمقترضين.

ولذلك ، يجسدون الرأي القائل بأن احتكار الائتمان ينبغي أن يصبح في الواقع احتكارا تمييزيا. يعرّف الأستاذ تشاندلر ضوابط الائتمان الانتقائية بأنها تلك التدابير "التي من شأنها أن تؤثر على تخصيص الائتمان ، على الأقل إلى الحد من حجم الائتمان المستخدم في أغراض مختارة دون الحاجة إلى خفض العرض ورفع تكلفة الائتمان لجميع الأغراض". "نناقش أدناه الأنواع الرئيسية من الضوابط الائتمانية الانتقائية المستخدمة بشكل عام من قبل البنوك المركزية في مختلف البلدان.

(أ) تنظيم متطلبات الهامش :

يتم استخدام هذه الطريقة لمنع الاستخدام المفرط للائتمان لشراء أو حمل الأوراق المالية من قبل المضاربين. يحدد البنك المركزي متطلبات الحد الأدنى من الهامش على القروض لشراء أو حمل الأوراق المالية. وهي في الواقع النسبة المئوية لقيمة الضمان الذي لا يمكن اقتراضه أو إقراضه. وبعبارة أخرى ، هي القيمة القصوى للقرض الذي يمكن أن يحصل عليه المقترض من البنوك على أساس الضمان (أو الضمان).

على سبيل المثال ، إذا قام البنك المركزي بإصلاح هامش بنسبة 10 في المائة على قيمة تأمين بقيمة 1.0 روبية ، فيمكن للبنك التجاري أن يقرض 900 روبية فقط لحامل الضمان ويحتفظ بمبلغ 100 روبية. إذا رفع البنك المركزي الهامش إلى 25 في المائة ، يمكن للبنك أن يقرض فقط 750 روبية مقابل تأمين يبلغ 1.0 روبية. If the central bank wants to curb speculative activities, it will raise the margin requirements. On the other hand, if it wants to expand credit, it reduces the margin requirements.

مزاياها:

This method of selective credit control has certain merits which make it unique.

1. It is non-discriminatory because it applies equally to borrowers and lenders. Thus it limits both the supply and demand for credit simultaneously.

2. It is equally applicable to commercial banks and non-banking financial intermediaries.

3. It increases the supply of credit for more productive uses.

4. It is a very effective anti-inflationary device because it controls the expansion of credit in those sectors of the economy which breed inflation.

5. It is simple and easy to administer since this device is meant to regulate the use of credit for specific purposes.

But the success of this technique requires that there are no leakages of bank credit for non-purpose loans to speculators.

Its Weaknesses:

However, a number of leakages have appeared in this method over the years.

1. A borrower may not show any intention of purchasing stocks with his borrowed funds and pledge other assets as security for the loan. But it may purchase stocks through some other source.

2. The borrower may purchase stocks with cash which he would normally use to purchase materials and supplies and then borrow money to finance the materials and supplies already purchased, pledging the stocks he already has as security for the loan.

3. Lenders, other than commercial banks and brokers, who are not subject to margin requirements, may increase their security loans when commercial banks and brokers are being controlled by high margin requirements. Further, some of these non-regulated lenders may be getting the funds they lent to finance the purchase of securities from commercial banks themselves.

Despite these weaknesses in practice, margin requirements are a useful device of credit control.

(B) Regulation of Consumer Credit:

This is another method of selective credit control which aims at the regulation of consumer instalment credit or hire-purchase finance. The main objective of this instrument is to regulate the demand for durable consumer goods in the interest of economic stability. The central bank regulates the use of bank credit by consumers in order to buy durable consumer goods on instalments and hire-purchase. For this purpose, it employs two devices: minimum down payments, and maximum periods of repayment.

Suppose a bicycle costs Rs 500 and credit is available from the commercial bank for its purchase. The central bank may fix the minimum down payment to 50 per cent of the price, and the maximum period of repayment to 10 months. So Rs 250 will be the minimum which the consumer will have to pay to the bank at the time of purchase of the bicycle and the remaining amount in ten equal instalments of Rs 25 each. This facility will create demand tor bicycles.

The bicycle industry would expand along with the related industries such as tyres, tubes, spare parts, etc. and thus lead to inflationary situation in this and other sectors of the economy. To control it, the central bank raises the minimum down payment to 70 per cent and the maximum period of repayment to three instalements. So the buyer of a bicycle will have to pay Rs 350 in the beginning and remaining amount in three installments of Rs 50 each. Thus if the central bank finds slump in particular industries of the economy, it reduces the amount of down payments and increases the maximum periods of repayment.

Reducing the down payments tends to increase the demand for credit for particular durable consumer goods on which the central bank regulation is applied. Increasing the maximum period of repayment, which reduces monthly payments, tends to increase the demand for loans, thereby encouraging consumer credit. On the other hand, the central bank raises the amount of down payments and reduces the maximum periods of repayment in boom.

The regulation of consumer credit is more effective in controlling credit in the case of durable consumer goods during both booms and slumps, whereas general credit controls fail in this area. The reason is that the latter operate with a time lag. Moreover, the demand for consumer credit in the case of durable consumer goods is interest inelastic. Consumers are motivated to buy such goods under the influence of the demonstration effect and the rate of interest has little consideration for them.

But this instrument has its drawbacks.

It is cumbersome, technically defective and difficult to administer because it has a narrow base. In other words, it is applicable to a particular class of borrowers whose demand for credit forms an insignificant part of the total credit requirements. It, therefore, discriminates between different types of borrowers. This method affects only persons with limited incomes and leaves out higher income groups. Finally, it tends to malallocate resources by shifting them away from industries which are covered by credit regulations and lead to the expansion of other industries which do not have any credit restrictions.

(C) Rationing of Credit:

Rationing of credit is another selective method of controlling and regulating the purpose for which credit is granted by the commercial banks. It is generally of four types. The first is the variable portfolio ceiling. According to this method, the central bank fixes a ceiling on the aggregate portfolios of the commercial banks and they cannot advance loans beyond this ceiling. The second method is known as the variable capital assets ratio. This is the ratio which the central bank fixes in relation to the capital of a commercial bank to its total assets. In keeping with the economic exigencies, the central bank may raise or lower the portfolio ceiling, and also vary the capital assets ratio.

Rationing of credit has been used very effectively in Russia and Mexico. It is, therefore, 'a logical concomitant of the intensive and extensive planning adopted in regimented economies.' The technique also involves discrimination against larger banks because it restricts their lending power more than the smaller banks. Lastly, by rationing of credit for selective purposes, the central bank ceases to be the lender of the last resort. Therefore, central banks in mixed economies do not use this technique except under extreme inflationary situations and emergencies.

(D) Direct Action:

Central banks in all countries frequently resort to direction action against commercial banks. Direction action is in the form of “directives” issued from time to time to the commercial banks to follow a particular policy which the central bank wants to enforce immediately. This policy may not be used against all banks but against erring banks.

For example, the central bank refuses rediscounting facilities to certain banks which may be granting too much credit for speculative purposes, or in excess of their capital and reserves, or restrains them from granting advances against the collateral of certain commodities, etc. It may also charge a penal rate of interest from those banks which want to borrow from it beyond the prescribed limit. The central bank may even threaten a commercial bank to be taken over by it in case it fails to follow its policies and instructions.

But this method of credit suffers from several limitations which have been enumerated by De Kock as “the difficulty for both central and commercial bank to make clear-cut distinctions at all times and in all cases between essential and non-essential industries, productive and unproductive activities, investment and speculation, or between legitimate and excessive speculation or consumption; the further difficulty of controlling the ultimate use of credit by second, third or fourth parties; the dangers involved in the division of responsibility between the central bank and commercial bank for the soundness of the lending operations of the latter; and the possibility of forfeiting the whole-hearted and active co-operations of the commercial banks as a result of undue control and intervention.”

(E) Moral Suasion:

الإقناع الأخلاقي في طريقة الإقناع ، وطلب ، والاقتراح غير الرسمي ، وتقديم المشورة للبنك التجاري الذي يعتمده البنك المركزي عادة. يدعو الرئيس التنفيذي للبنك المركزي إلى اجتماع لرؤساء البنوك التجارية حيث يشرح لهم الحاجة إلى تبني سياسة نقدية معينة في سياق الوضع الاقتصادي الحالي ، ثم يناشدهم اتباعها. وقد وجد أن طريقة "التحكم في عظم الفك" أو "الصفع على المعصم" فعالة للغاية كطريقة انتقائية للتحكم في الائتمان في الهند ونيوزيلندا وكندا وأستراليا ، على الرغم من فشلها في الولايات المتحدة الأمريكية.

حدودها:

الإقحام الأخلاقي هو طريقة "بدون أي أسنان" ، وبالتالي فعاليته محدودة.

1. يعتمد نجاحها على مدى قبول البنوك التجارية للبنك المركزي كقائد لها وتحتاج إلى مسكن منه.

2. إذا كانت لدى البنوك احتياطات مفرطة فإنها قد لا تتبع نصيحة البنك المركزي ، كما هو الحال مع البنوك التجارية في الولايات المتحدة الأمريكية.

3. علاوة على ذلك ، قد لا يكون الإقناع الأخلاقي ناجحًا خلال فترات الازدهار والكساد عندما يمر الاقتصاد عبر موجات من التفاؤل والتشاؤم على التوالي. قد لا يلتفت البنك إلى نصيحة البنك المركزي في مثل هذه الحالة.

4. في الواقع ، لا يعد الإقناع الأخلاقي أداة تحكم على الإطلاق ، لأنه ينطوي على تعاون البنوك التجارية بدلاً من الإكراه.

ومع ذلك ، قد يكون النجاح ناجحاً حيث يحظى البنك المركزي بمكانة مرموقة على قوة الصلاحيات القانونية الواسعة المخولة له من قبل حكومة البلد.

(F) الدعاية:

كما يستخدم البنك المركزي الدعاية كأداة لمراقبة الائتمان. وتنشر بيانات أسبوعية أو شهرية عن أصول والتزامات البنك التجاري للحصول على معلومات من الجمهور. كما تنشر البيانات الإحصائية المتعلقة بعرض النقد والأسعار والإنتاج والتوظيف ورأس المال وسوق المال ، إلخ. هذه طريقة أخرى لممارسة الضغط المعنوي على المصرف التجاري. والهدف هو جعل الجمهور على بينة من السياسات التي يعتمدها البنك التجاري في مواجهة البنك المركزي في ضوء الظروف الاقتصادية السائدة في البلاد.

لا يمكن القول بكل دقة عن نجاح هذه الطريقة. إنه يفترض وجود جمهور متعلم ومطلع حول الظاهرة النقدية. ولكن حتى في الدول المتقدمة ، فإن نسبة هؤلاء الأشخاص لا تذكر. ولذلك ، من المشكوك فيه إلى حد كبير إذا ما استطاعوا ممارسة أي ضغط أخلاقي على البنوك ليتبعوا بصرامة سياسات البنك المركزي. ومن ثم ، فإن الدعاية كأداة للتحكم في الائتمان الانتقائي هي فقط ذات أهمية أكاديمية.

القيود المفروضة على ضوابط الائتمان الانتقائية:

على الرغم من اعتباره أفضل من ضوابط الائتمان الكمي ، إلا أن الضوابط الائتمانية الانتقائية ليست خالية من بعض القيود.

1. تغطية محدودة:

مثل ضوابط الائتمان العامة ، تكون ضوابط الائتمان الانتقائية محدودة التغطية. تنطبق فقط على البنوك التجارية ولكن لا تنطبق على المؤسسات المالية غير المصرفية. ولكن في حالة تنظيم الائتمان الاستهلاكي الذي ينطبق على كل من المؤسسات المصرفية وغير المصرفية ، يصبح من الصعب إدارة هذه التقنية.

2. لا خصوصية:

ضوابط الائتمان الانتقائية تفشل في تحقيق وظيفة الخصوصية. ليس هناك ما يضمن أن القروض المصرفية ستستخدم للغرض المحدد الذي يعاقب عليها.

3. من الصعب التمييز بين العوامل الأساسية وغير الأساسية:

قد يكون من الصعب على البنك المركزي التمييز بين القطاعات الأساسية وغير الأساسية وبين الاستثمارات المضاربة والإنتاجية بغرض فرض ضوابط ائتمانية انتقائية. وينطبق نفس المنطق على البنوك التجارية لغرض تقديم القروض ما لم يتم تحديدها بشكل محدد من قبل البنك المركزي.

4. يتطلب كبير الموظفين:

البنوك التجارية ، لغرض كسب أرباح كبيرة ، قد تقدم القروض لأغراض أخرى غير المنصوص عليها من قبل البنك المركزي. وهذا صحيح بشكل خاص إذا لم يكن لدى البنك المركزي عدد كبير من الموظفين ليقوموا بالتحقق بدقة من حسابات البنوك التجارية. في واقع الأمر ، لا يستطيع أي بنك مركزي أن يتحمل حساباته. ومن ثم فإن ضوابط الائتمان الانتقائية قد تكون غير فعالة في حالة البنوك غير الأخلاقية.

5. التمييزية:

الضوابط الانتقائية تقيد دون داع حرية المقترضين والمقرضين. كما أنها تميز بين أنواع مختلفة من المقترضين والبنوك. غالباً ما يتضرر المقترضون الصغار والبنوك الصغيرة بقسط من الرقابة الانتقائية مقارنة بالمقترضين الكبار والبنوك الكبيرة.

6. سوء تخصيص الموارد:

كما تؤدي الضوابط الائتمانية الانتقائية إلى سوء تخصيص الموارد عند تطبيقها على قطاعات ومناطق وصناعات مختارة مع ترك الآخرين للعمل بحرية. يضعون قيودًا غير مبررة على حرية الأول ويؤثرون على إنتاجهم.

7. غير ناجح في الوحدة المصرفية:

تعمل بنوك الوحدات في الولايات المتحدة كمكاتب مكاتب مستقلة تعمل على نطاق ضيق في المدن الصغيرة وتفي بالاحتياجات المالية للسكان المحليين. مثل هذه البنوك لا تتأثر بالضوابط الانتقائية للائتمان في FRS (البنك المركزي للولايات المتحدة الأمريكية) لأنها قادرة على تمويل أنشطتها عن طريق الاقتراض من البنوك الكبرى. إذن هذه السياسة ليست فعالة في وحدة الخدمات المصرفية.

استنتاج:

من المناقشة السابقة ، لا ينبغي أن نخلص إلى أن الضوابط الائتمانية الانتقائية تُستخدم للاستبعاد الكلي للضوابط الائتمانية العامة. تنشأ عيوبهم في المقام الأول من هذا التفكير. في الواقع ، هم مساعدون للضوابط الكمية العامة. وتهدف إلى استكمال هذه الأخيرة ولا تعتبر إلا "أداة الخط الثاني". "إن النقطة الحيوية ليست مسألة السيطرة الائتمانية العامة مقابل الانتقائية تقييم الإيجابيات والسلبيات بين الطريقتين ، ولكن من دمجها. وبالفعل ، يبدو أن تنسيق الضوابط الانتقائية والعامة كان أكثر فعالية من استخدام أي واحد منها بمفرده وبمفرده ".